2018年5月18日 星期五

巴菲特捍衛「護城河」理論,馬斯克稱要開糖果店「硬槓」

鉅亨網新聞中心※來源:華爾街見聞2018/05/06 09:40

在波克夏海瑟威的年度股東大會上,公司董事長兼 CEO 巴菲特與特斯拉 CEO 馬斯克「槓」上了。

巴菲特的價值投資以「護城河」理論(moat)聞名,即好的企業應有強勁的品牌或商業模式,為競爭者設置更高的入場壁壘。但本周三的特斯拉一季報電話會上,馬斯克卻表示,護城河的概念很遜(lame),也很古舊(quaint):

如果你對抗入侵敵人的唯一壁壘就是護城河,你堅持不了多久,真正重要的是創新節奏,這才是保持住競爭力的核心要素。

被問到如何看待馬斯克的言論時,94 歲的波克夏副董事長蒙格率先反擊稱,馬斯克指「護城河老舊」恐怕只是在形容歷史上真正的護城河,這是很滑稽的言論(ridiculous),因為巴菲特也不想建設一個真的護城河做防禦工事。

87 歲的巴菲特表示,他承認某些行業的「護城河」被摧毀速度在最近幾年加速,但相信企業會繼續想方設法保持自己的競爭優勢,而且也不認為科技已經摧毀了每一個行業的「護城河」。他表示,創新的速度確實加快,令更多企業抵擋不住競爭,卻不代表現在可以完全否定「護城河」理論:

顯然,你應該改善自己的護城河,在任何時候都捍衛自己的護城河。仍有一些非常好的護城河存在,例如成為一個低成本的生產商就非常重要。

巴菲特舉例稱,科技並沒有把波克夏旗下保險商 Geico 的競爭對手成本真正降下來太多,導致 Geico 鞏固了自己的護城河;再比如,波克夏旗下的喜詩糖果(See's Candies)也有護城河。他還打趣道:

馬斯克可能在某些領域有所顛覆,我不認為他在糖果領域會顛覆我們。

有意思的是,波克夏股東大會結束後,馬斯克在推特上回應了巴菲特的言論,並稱自己也要成立一家糖果公司:「它會非常棒,我非常非常認真。」

2018-05-07 00:44經濟日報 編譯林聰毅/綜合外電
「股神」巴菲特在波克夏股東大會上,出現與特斯拉執行長穆斯克唇槍舌戰的意外插曲,兩人從強調價值投資的「護城河」(moat)理論之爭,到互嗆要在糖果事業一較高下。

巴菲特在這場年度股東會上,認為穆斯克說「護城河已『站不住腳』(lame)的說法是錯的」。

巴菲特說,很多企業仍有護城河,包括波克夏旗下的See's糖果部門,穆斯克可能顛覆了某些領域,但「我不認為他在糖果領域會顛覆我們」。

穆斯克則在推特上回嗆,他「將成立一家糖果公司,且將令人大吃一驚」,「我是超級、超級認真的」。巴菲特則回應說,穆斯克不會跟進投資糖果事業,但若他想開糖果店,「我接受挑戰」。