2011年6月30日 星期四

財報有用論

當財報出現利多或利空時,法人、外資機構會先行調整持股,再來就是有關心基本面的投資人,最後遭到坑殺的則是只聽消息面的散戶。

● 財報有分月營收、季報、半年報和年報
.月營收:應於每月10日以前公告並申報
.第一季財報:每營業年度第一季終了後一個月內 (即4月30日前)
.半年報:每半營業年度終了後二個月內 (即8月31日前)
.第三季財報:每營業年度第三季終了後一個月內 (即10月31日前)
.年報:每營業年度終了後四個月內 (即4月30日前)

一、月營收的應用
投資人要注意的並非是每月營收數字的高低,而是和去年同月營收增減百分率(%),因為股票的評價是建立在公司獲利的成長動能上。
範例:宏碁(2353)


宏碁財報從99年10月的去年同月增減百分率(%),就開始衰退,但股價從99年12月才開始反應,所以有時常關心每月財報的投資人,就可以提前先減碼或賣出了。
反之,若發現每月財報的去年同月增減百分率(%),一直飆高時,就可以考慮買進股價或再加碼。

二、季報、半年報、年報的應用
.注意營業毛利率、營業利益率、稅後純益率
範例:昇陽科(3561)



昇陽科每月財報的去年同月增減百分率(%),一直增加,但到四月初季報公布後股價開始大跌,因為第一季財報毛利率由16.53折半到8.10,營業利益率也大幅下滑到6,稅後純益率也一樣腰斬,雖然散戶事前無法知情,但若你有關心財報的發布的話,還是可以再四月初賣出股票,可減少之後的一些損失,毛利率大幅衰退表示該產業可能由藍海轉成紅海了,不利長期的持有,若毛利率、營業利益率、稅後純益率「連2季」衰退,記得「準備逃命」,反之亦然若毛利率、營業利益率、稅後純益率都大幅增加,就可以考慮買進股價或再加碼。

其它應注意的有:
1. 若「應收帳款」超過「營業收入」,就是一個財務面惡化到不行的地步(財務面有問題的公司,營收下降,「應收帳款」反而會高升)。
2. 「來自營運的現金流量」若為負,公司的情況就要打個問號。
3. 營收、淨利率、毛利率、eps、roe、營收年增率、稅前淨利「連2季」衰退,記得「準備逃命」。
4. 營收「由盈轉虧」or淨利「大幅衰退」為超級警訊,應立即「減碼因應」。

資料如何取得:
.每月營收,可從公開資訊觀測站(新版)http://mops.twse.com.tw/ → 精華版2.0 → 查詢股價代號 → 每月營收淨額 → 選取more。
.營業毛利率、營業利益率、稅後純益率,可從公開資訊觀測站(新版)http://mops.twse.com.tw/ → 營運概況 → 財務比率分析 → 營益分析表中可查詢到。
.損益表、資產負債表、現金流量表,可從公開資訊觀測站(新版)http://mops.twse.com.tw/ → 財務報表 → 各別報表中可查詢到。

※參考資料:交易員的靈魂
※更多的基本分析書目,請參考:汪汪書架的書–基本分析