本書作者威廉．歐尼爾是美國證券業中的重量級專家，他以四十年的時間研究美國股市與經營新美國共同基金，並綜合所有的實務經驗，此書是證券分析的經典之作笑傲股市的Part 2，本篇只介紹訂立3比1的獲利或停損計畫。
根據我們對過去50年表現最優異的個股進行研究，結果顯示，在這些股票中，市場表現最優異的期間平均只維持了大約 1年半到 2年，有一部分可以維持到 3年，只有少數的股票可以維持 5到10年的榮景。
真正市場指標股，也就是表現比其他股票好一倍或兩倍以上的股票，一旦作頭後，平均跌幅高達72%。在多頭市場的 8檔市場指標股裡，只有 1檔可以在下一個或往後多頭市場中再度成為指標。因為時代不斷改變，而它們自己的經濟與競爭情勢也會改變，重要的是，市場也總是不斷追求新的指標股。
你唯一應該留意的，就是「市場本身的意見」，透過市場價格與成交量的情況，市場將會清楚地傳達專業投資人目前的動向。導致大家失去戒心的原因是，當時許多這類市場指標股的前一季盈餘都成長100%，而很多分析師也都預測接下來一季將會有一樣亮麗表現。等到最終結果出爐，盈餘首次出現下降的情況公諸於世時，股價就已經下跌了50%~60%，這時候，真正的賣壓才正式湧現，並導致股價下跌到股東在最可怕的惡夢中都未曾見過的低點。
所以，你如何保護自已免於承受發生在多數投資人身上的災難性損失？就我所知，只有一個確定的方法，那就是擬訂一個務實的賣出計畫，在股票上漲的階段中一路賣出股票，先落袋為安；而當股價表轉弱且不符合你的預期時，也應該立即出售股票，執行停損。
具體一點來說，你應該在持股價格比買進價上漲20%~25%時開始出售一些股票，並且在股價跌破買進價7~8%以內執行停損。換句話說，賣出價的利潤目標大約是強制認賠出場損失的 3倍。
善用 3比 1的獲利或停損率
如果可以採用這個 3比 1的獲利或停損比率，那麼就算你選股的正確率只有30%、失誤率70%，也不會陷入嚴重的困境。這個7%~8%停損與20%~25%獲利回吐的規範，至少可以確保你不會遭到三振出局，即便你在 3個交易中只做對 1個。如果多幾次的20%~25%獲利，你的成果就會趨於改善。
停損像是買保險
你必須知道，當你在股價低於成本7%~8%時執行停損，股票卻經常可能又回漲到更高的水準。如果出現這種情況，你會覺得自己像個傻瓜一樣。這麼做是為了避免7%~8%的虧損變成15%~20%、30%~40%或更嚴重的虧損。你可以把它想像成保險。你的房子應該有投保火險，對不對？如果你的房子沒有著火，你會責怪自己買了這一個什麼的火險嗎？當然是不會的。在股市裡執行停損也是一樣的道理。
給長期投資人的建議
你必須把股價不會漲的股票都看成壞股票，而且如果這些股票下跌，就看你自己要怎麼處理。人們會找一些不賣的藉口為自己辯解是非常容易理解的，因為這原本就是人性的本質。當你的股票上漲了一點，你應該期望它繼續上漲，而不要擔心它會漲不上去，並且在股票完成波段滿足點以前，你就應該把它賣掉；當你的股票下跌而讓你虧本時，你就應該擔心它會繼續下跌，而不是不切實際期它會反彈，把你從虧損的惡夢中拯救出來。
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