※ 此資料是使用剛公布的112年年報資訊，所進行的價值分析。
去過菜市場買菜的人都知道，一把空心菜40元算貴，若15元算便宜。
以前有一天，我姊夫打電話給我說，宏達電之前1,300元，現在跌到300元，是不是可以買，我聽完差點跌倒。
股票的價值跟空心菜不同，因為股票的價值取決於企業「賺錢的能力(EPS)」和配發的「股利」，若一直虧錢的公司，不但發不出股利，也可能連向銀行借錢的利息都付不出來，最後導致破產。所以股票是無法單從價格來判斷它是貴還是便宜，而是，你必須先從公司的「賺錢的能力(EPS)」和配發的「股利」來評斷其價值，再來才可從目前的股價來評斷它是貴還是便宜。
由於企業每年所賺的「EPS」和配發的「股利」都不一定相同，所以你每年都必須重新評估其「價值」。
一、使用說明
A. 如何判斷價格低於價值？
- 當「V」醒目提示呈現「淡藍色」，表示其股票的目前價格低於使用「賺錢能力EPS」評估的價值。
- 當「Y」醒目提示呈現「深藍色」，表示其股票的目前價格低於使用「近1年股利」評估的價值。
- 當「F」醒目提示呈現「粉紅色」，表示其股票的目前價格低於使用「未來1年偏低價」評估的價值。
B. 如何評估價值？
- 何為價值分析（評估未來賺錢能力）？其實這方法是仿照巴菲特的【請參考：巴菲特的企業價值評估法】。
- 何為現金殖利率法？就是利用現金股利來評估其便宜價格【請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬）】。
- 兩者使用上的差別？其實兩者師出同門，若當某企業未來的長期展望很明確時，較適合用企業價值評估法，若對長期展望不太確定者，則用現金股利來評估即可。【請參考：現金流量折現模型的「簡潔版」算式】。
- 何謂「未來1年偏低價」，其計算方式和說明【請參考：成長價值投資法（汪汪理財專欄）】。
二、資料說明
價值線的資料，全部會在一個Excel檔裡，第一個工作表為「總表」，其它依序為各公司「價值線的資料」。
A. 總表資料說明：接下來資料畫面，會由左至右的說明。
總表畫面1/4：
股票：即股票名稱和代號（目前價值線的資料共124檔）。
體質：優質的公司會在體質這欄位標明為「優」，挑選的條如下：
- 堅強的護城河：在過去八到十年間，EPS(每股盈餘) 成長率、營收成長率、營業活動現金流量成長率、每股淨值成長率皆穩定的成長。
- 好的管理績效：在過去十年間，至少有八年的股東權益報酬率(%)大於10%。
- 低債務：去年償付水準（總負債／收益）小於 3 。
醒目提示：
- V (Value)：當今日股價低於價值分析的「囤股價格」時，呈現「淡藍色」的醒目提示。
- Y(Yields)：當今日股價低於現金殖利率法的「1年偏低價」時，呈現「深藍色」的醒目提示。
- F(Floor)：當今日股價低於現金殖利率法的「未來1年偏低價」（將來即將墊高的「樓地板」Floor）時，呈現「粉紅色」的醒目提示。（此功能須配合成長力資料）
- G (Grow)：當今日股價低祖魯法則的「合理成長價」時，呈現「紅色」的醒目提示。（此功能須配合成長力資料）
備註、今日股價、日成交量：你可以每天自行寫下你所要觀察的股票價格，並觀察是否接近某個關鍵點、價值線或成長力資料的評估價格。
※註（專業說明）：追蹤股票收盤價可利用股市小幫手自動幫你抓取所有股票盤後資訊（如股價、成交量）【請參考：股市小幫手】；如何複製股市小幫手【請參考：如何複製股市小幫手的資料？】。
總表畫面2/4：
總表畫面3/4：
P/F（落後本益比）：即今日股價÷去年EPS（此功能須配合成長力資料）。
HP/E（歷史本益比）：為個股歷年中近10年平均本益比，當重新評估價值分析，而修改十年內的本益比，總表的HP/E也會跟著自動同步更新。此數值可跟前項的瞻本益比和落後本益比做個比較，看看目前的本益比跟過去比是過高還是過低。
囤股價格：當自行調整公司價值線的評估值時，而自動算出的預計囤股價格，在總表的囤股價格會跟著自動同步更新。
1年偏低價：當自行調整公司價值線的最近1年的股利時，而自動算出的1年偏低價，在總表的1年偏低價也會跟著自動同步更新。
股本（億）：即公司的股本。
配息率：當自行調整公司價值線的「現金股利配息率」時，在總表的數值也會跟著自動同步更新。
未來1年偏低價：會根據預估的「現金股利配息率」和「預估今年EPS」，自動算出的未來1年偏低價。
※註（專業說明）：
- 有關前瞻本益比和落後本益比的使用說明，【請參考：低本益比的力量】。
- 「未來1年偏低價」，其計算方式和說明【請參考：成長價值投資法（汪汪理財專欄）】。
總表畫面4/4：
預估EPS公式：我自己做了一個推估EPS公式給讀者使用，位於總表於右下方，使用說明【請參考：從營收成長率，預估EPS】。
價值線資料畫面1/3：(按小圖可放大)
- 股價最高：那一年股票的最高價格（為約略值）
- 股價最低：那一年股票的最低價格（為約略值）
- 股價平均：(股價最高+股價最高) / 2
- 現金股利：最近五年內(108~112)，以查得到的資料為限。
- 現金股利配息率：配發的現金股利÷每股盈餘。
- 平均本益比：股價平均 / EPS(每股盈餘)（加總平均即為十年內的本益比的預設值）
- EPS(每股盈餘)：可觀察出是屬於成長股、夕陽股或循環股。
- EPS(每股盈餘) 成長率：已設定rate財務函數，有些公司前幾年EPS可能會是負值或很小，這樣算出的成長率會很大，為了減少計算的失真，會從EPS大於1的年度開始計算，如圖所示：從顏色中（橘色）可知，EPS(每股盈餘) 成長率的數值，是計算103~112年度。
- 營收：若呈現大幅下滑時，要小心。
- 營收成長率：已設定rate財務函數。
- 毛利率：可觀察公司的競爭力，若毛利率持續下降，表示競爭激列，不利長期持有。
- 營業活動現金流量：觀察公司營業活動是否正常，若突然出現大幅減少時，要小心。
- 營業活動現金流量成長率：已設定rate財務函數。
- 每股淨值(元)
- 每股淨值成長率：已設定rate財務函數。
2. 管理分析
- 股東權益報酬率(%)：有103~112年度的資料，若公司成立不到十年，已查得到的資料為限（從名稱可知，其值愈高愈好）。
3. 債務分析：有 110~112年 3年的資料
- 總負債
- 收益
- 償付水準(year)：總負債 / 收益（最好小於3，若數值很大，最好小心，若公司營收發生問題時，可能會變成地雷股）。
價值線資料畫面2/3：
- 過去十二個月的每股盈餘。
- 未來十年的EPS成長率：若非常了解該產業的發展，可自行預估，若不知道者只能從EPS(每股盈餘) 成長率、營收成長率、營業活動現金流量成長率、每股淨值成長率來推估了。
- 十年內的本益比：預設為每年度平均本益比的平均值，若某些年度過高或過低其值可能會失真，可自行微調其數值。
- 最低可接受的報酬率：看個人的喜好，如10%、15%。
- 預估未來EPS：已設定FV（未來終值）財務函數。
- 預估股價：預估未來EPS * 十年內的本益比。
- 標價：已設定PV（現值）財務函數。
- 預計囤股價格：標價 * o.8（預留安全邊際）。
- 現金股利配息率：預設值為近1年現金股利配息率。
- 現金股利：預設值為近1年現金股利。
- 1年偏低價(股息*16)：已設定為現金股利 * 16。
- FV、PV和最低可接受的報酬率，【請參考：終值FV、現值PV和貼現率（期望報酬率）】。
- 如何決定「最低可接受的報酬率」，【請參考：如何決定折現率？】。
價值線資料畫面3/3：
- 總股數：去年總股本（即股本，單位仟元）
- EPS：去年每股盈餘
- 過去十二月盈餘：總股數 * EPS。
- 預計囤股市值：總股數 * 預計囤股價格。
- 囤股回收年限（表示投入的本金，經過多少年後可回收，若回收期很長，表示不是很好的投資標的）：無須手動輸入，Excel會自動幫你查出此數值【請參考：善用查詢函數，到指定範圍找特定資料】。年限求得說明如圖所示（盈餘成長加總在第 8 年時為40,245,128剛超過預計囤股市值38,053,025，所以囤股回收年限為8。若盈餘為負值，回收年限預設為100）
三、索取方式
來信主旨請寫上【索取價值線資料】，只收取服務費200元。回覆資料的Excel檔，我會壓縮成ZIP檔案。
※索取信箱：wawaessais@gmail.com
※價值線資料的財務數據都來自公開資訊觀測站。
※若不想索取資料，想自行動手製作的讀者，【請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊）】，裡頭有價值分析的計算解說範例說明。其實自行製作很耗時間，建議索取我的資料後，再拿來修改會省時的多。
還有每當你發現某支股票的價格低於其價值時，要買它之前請想一下巴菲特的說的話：「站在球會到的地方，而不是它現在所在的位置。」換句話說，你要確定它是股價變便宜，還是將來價值變更低。所以你最好查一下它是不是基本面的因素，例如營收年增率衰退，或最近季報不如預期。最好不要是基本面的因素，而只是跟著大盤一起跌。
關於營收年增率和近期季報的資料，讀者也可以參考：成長力資料。成長力資料還可以幫你找出被低估的成長股，如同吉姆．史萊特說的：「如果你能找到成長公司的便宜股，報酬可以吃上好幾年。」另外，若訂閱成長力資料也免費附贈價值線資料喔！
蒙格語錄：「過去十年來，我們經常這麼做：如果某家我們喜歡的企業股價下跌，我們會買進更多。但有時候會出現一些狀況，若意識到做錯了，那麼就退出吧。但如果從自己判斷中發展出了正確的自信，那就趁價格便宜時多買一些。真正好的投資機會不會經常有，也不會持續很長的時間，所以你必須做好行動的準備。」