對巴菲特來說，除了建立在理性基本面的分析與判斷之外，投資領域內沒有任何一成不變的定律可言，所以他一直堅持按照自己的意志獨立工作，從而保持一貫的投資特點。在挑選股票時，巴菲特從不聽上市公司的一面之詞，他認為，一個投資者不能只依賴管理階層的報告來了解公司，因為在解讀這些資訊時，很容易受到一些誤導。因此他認為每個投資人都應該盡可能多了解同一行業的市場競爭者，透過比較來歸納出客觀公正的結論。
1956年，巴菲特成立自己的合夥投資事業，緊接13年的時間，每年以令人驚訝的30%獲利率增加公司的財富。1966年春天，紐約股市節節高漲，投資人熱情進場投資，巴菲特卻認為這是群瘋狂投機者追高搶進股價所推升的行情。
巴菲特認為無法在市場找到符合他投資標準的價值型股票，於是通知公司合夥人隱退的打算，在大家一片質疑聲中，他清算巴菲特合夥人公司的全部股票，決定休息一段時間，等待股市降溫。
1969年，股市開始一路狂瀉，釀成股災。1973年，美國股市仍然一蹶不振，此時巴菲特再度出擊，進行大動作的投資操作。
不跟著市場追漲殺跌的逆向思考投資方式，造就了他的成功。巴菲特坦承他無法預測股價短期的波動，而且他不相信任何人能做到這點。他認為一個投資者如果只是熱衷於了解別人的想法，或是只靠熱情擁抱目前流行的投資股票而沒有獨立思考的能力，是無法成功的。
然而巴菲特的投資法有四個步驟，對於一般習慣在市場短線進出的投資人來說會相當不可思議。
- 別理股市：巴菲特說：「買一支股票，要有把握股市即使關閉一兩年，我們也能安心生活。如果你沒有持有一支股票十年的準備，那麼你連十分鐘都不應該持有。」
- 別擔心經濟：巴菲特認為沒有人能預測經濟或股市；如果你選的股票只有在特定的經濟環境下才能獲利，並需要不斷調整投資組合，遲早會碰到經濟情勢反轉、股票虧損的情形。
- 買事業而不是買股票：買進股價比公司內含價值低的股票，挑選一家值得投資的事業而不是股價。
- 管理投資的企業組合：因為不以股價的波動決定投資的成敗，因此投資人應該集中投資幾支具有潛力的股票。
除了投資之外，巴菲特對獎勵主管的方法也有獨到的見解：波克夏從不以股票選擇權作為主管酬勞的一部分。他認為選擇權與公司整體的表現以及股價息息相關，所以理論上它們應該只適用於負責公司營運的高階主管，部門主管則應視其負責部門的表現給予獎勵，就好比只有負責全局的人，例如球隊總教練，才應與整體戰績綁在一起。
巴菲特認為優秀的經理人會努力憑藉自身在工作上的表現，來賺取以「現金」型式發放的紅利，而如果願意的話，大可自己再從市場上購買公司的股票，證明他們真正是以企業主的心態來經營事業。事實上，在波克夏公司內部，獎金發放的金額是沒有上限的，而且與員工階級和年資沒有太大關連。巴菲特認為只要績效表現良好，不管你是二十歲的菜鳥或是四十歲的老將，都一樣會受到重視。
巴菲特替波克夏公司未來的績效設定了很高的價準，從長期來看，他希望公司的實質價值每年能增加15%，但波克夏公司卻從1967年之後就沒有配發過現金股利。巴菲特認為，一家優良的企業，可以創造出很高的投資報酬率，也表示這家企業非常善於為股東創造價值；但股東權益報酬率低時，企業則應將盈餘發給股東，讓股東投資在更有價值的標的上。
因此也認為，把盈餘保留在波克夏內更能為股東創造價值，因為投資應該是讓資本向經營更好的公司流動，而不是透過短期內股票差價來獲利。
結語
雖然巴菲特建議投資人不要過於關心經濟，但投資人最好還是關心一下經濟的走向，會不會影響股票和債券的替代效應關係。請參考：股票、通貨膨脹與債券（掌握巴菲特的選股絕技）。
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