工商時報 2014年07月12日 01:34 本報訊
短線操作股票的投資人，常常要關心籌碼的流向和安定與否，當籌碼安定，表示股市容易上漲；當籌碼凌亂，表示股市下跌機率大。
技術分析可以用來判定籌碼安定與否，除此之外，成交量、融資融券餘額、三大法人持股，也是重要參考指標。
當成交量暴增，股市參與者太過熱絡，此時籌碼就亂；如果成交量萎縮、甚至產生窒息量，此時籌碼就安定。
如果融資餘額暴增，表示股市流向一般散戶手中，如果三大法人（外資、投信、自營商）進場，表示股票籌碼相對安定。
籌碼是影響股市漲跌的短期因素，卻能影響股價的波動與走向，進而影響投資人的持股信心。
當基本面沒有改變，但股價漲高了，成交量快速放大，此時大部分的人都賺到錢，隨時可以獲利出場，之前的買盤就變成不安定的賣壓。市場有一句話說：「股價上漲就是最大的利空」，指的就是籌碼問題。
當股價下挫、成交量萎縮，買的人也不想買、賣的人不想賣，此時籌碼就得到有效的安定。
當股價超跌出現，長期的投資買盤會在低檔承接，所以說「股價下跌就是最大的利多」，指的就是這個道理。
融資餘額與股價的關係
融資餘額是衡量散戶買盤的力道，通常使用融資都是短線進出的投資人，所以融資是買盤的短線指標。
融資對股價而言有利有弊，當股價上漲，散戶信心增強，使用融資買股，造成股價上漲，此時是融資增加的良性循環；當空頭市場來臨，散戶信心不足而離開股市，融資餘額跟著減少，形成價格下跌，此時為融資減少的惡性循環。
當散戶以融資買進一檔股票，他隨時都想離場，所以股市有一句話說「對融資戶而言──今天買的力量是明天賣的力量」。
當融資創新高時，如果股價不創新高，表示散戶處在虧錢狀態，只要稍微有利空出現，散戶就會瘋狂出脫股票，此時股價有可能準備做頭反轉，形成多殺多的局面，直到融資驟減，散戶出場，股價才會落底，也就是市場所說的「融資投降後，股價才止跌；融資不死，空頭不止」。
