當我考慮買進某支股票時，首先判斷自己所處理的情況屬於哪種類型。對於相關公司營運所屬行業或產業的性質，我必須要能夠知道如何預期盈餘成長，且要瞭解市場對於這方面展望的普遍看法，並觀察目前股價是否已經反應相關資訊。
我們要考慮的主要問題應該是：該企業擁有什麼競爭優勢？企業經營模型是否具備擴張性能？然後，剩下的問題就是，管理階層是否能夠成功運作，交付好成績——換言之，創造盈餘。
餅乾成形機的概念
業者在一家店面找到成功的秘方之後，就能引用相同的秘方，在全國或世界各地持續複製——這也就是餅乾成形機（cookie cutter）的概念。舉例來說，麥當勞、沃爾瑪、星巴克、塔可鐘（Taco Bell）、蓋璞（The Gap）、家得寶（ Home Depot ）、Chili's 美式休閒餐廳、Cracker Barrel商店餐廳、溫蒂漢寶、 The Limited 、迪克運動器材（Dick's Sporting Goods ）、澳美客牛排館（Outback Steakhouse），還有好事多更充分發揮了餅乾成形機的概念。
這種概念的股票，往往會在高成長階段裡，股價看起來幾乎也一定昂貴。相較於成長較遲緩的企業，快速成長速度的價值較高，這應該是理所當然的。極速成長者往往會造成一種神奇現象：這些企業的成長速度快到華爾街專家都不知道該如何正確評估其價值。
如此一來，可能就會造成訂價缺乏效率，因此也產生了大好的機會。企業的銷貨和盈餘只要能夠繼續保持擴張，股價必定會跟得上——雖然未必立即跟上，但股價遲早會循著盈餘成長的路徑發展。企業的盈餘成長愈快速，股價就愈可能會跟上。
但企業終究會有無法超越一天，可是，只要企業能夠繼續交付強勁的盈餘，妥善管理預期，股價就能繼續走高，本益比也能夠繼續擴張。投資人的目標，是要在企業成長加速發展的早期階段，辨識出並投資於這些市場的領導股身上。
投資餅乾成形機模型的考量重點
有些業者透過加盟方式擴展業務，或綜合採用直營和加盟策略。加盟金雖然可以幫業者創造龐大利潤，但其盈餘穩定性顯然不如直營店面。業者所開設的新店面中，加盟比率如果很高，店面歇業與盈餘利空的風險就會增加。麥當勞可能是有史以來經營最成功的餅亁成形機加盟模型；2007年時，麥當勞的加盟店面約佔有了60%左右。
另外，「太快」或「太多」都是警訊。對於多數業者來說，如果每年新開的店面超過一百家，恐怕就很難維持。2006年，星巴克開設的新店面較去年增加1,102家；結果星巴克股價做頭，隨後24個月內下跌82%。到了2011年，星巴克店面數量反而較2008年少。
結語
如同此書作者所說的：「餅乾成形機的概念公司，這些企業的成長速度快到華爾街專家都不知道該如何正確評估其價值。」連巴菲特也是，巴菲特曾說過：「曾經因為沃爾瑪的股價上漲了一點點而放棄買進，結果少賺了一百億美元。」
我也曾經犯過同樣的錯誤，我在2012年分析過寶雅【請參考：成長分析—寶雅(5904)(101年度)第二季】。當時寶雅股價60多元沒買，後來股價又漲到100多元，我嫌太貴，之後股價又漲到200多元，我更不可能買，現在寶雅的股價已經來到356元（2015-10-26）。
寶雅完完全全是餅乾成形機的概念公司，近年來一直在展店，尤其近5年盈餘每年成長近26%（下圖截自成長力料）。
目前半年報寶雅EPS 4.72元看來今年（104年）盈餘應該又可輕鬆超過去年。而近期新聞更是誇張如下：
2015-10-07 20:15:33 【文／今周刊 鄧寧】
分析師指出，寶雅近年積極擴展新店，在法說會上喊出要從現有門市數121家，到2023年擴增到400店的目標，店數成長2倍以上，不但等於未來7年裡，每年平均得開出將近40家店，如果業績都比照現有門市表現，等於預告業績也會如數成長，倘若真能達標，寶雅將如〈傑克的豌豆〉寓言故事一樣神奇。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介
更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍