作者算利教官早年曾經和大多數人一樣，每月薪水入帳就拿去繳房貸，有多的閒錢就提前清償本金。但是隨著利率愈來愈低，他發現，不如把錢拿去買高殖利率的股票，不僅可以抗通膨，更可以賺到利差。本篇只介紹「3種高殖利率股不值得買」。
如果殖利率特別高是因為以下因素，就必須將這類股票排除在外：
1. 公司營運及獲利衰退，股價大跌
獲利衰退造成股價大跌，股價跌幅高於股利跌幅，就會讓當年的殖利率看起來比較高；若公司處於持續衰退趨勢，下一年度的股利也會跟著獲利而降低。
2. 公司當年度認列一次性的收益
例如公司當年若有處分土地，使得盈餘增加，也有可能配發較高的股息，但這種獲利水準並非常態。
3. 公司當年度有減資
減資會造成股本減少，使得每股盈餘增加，股利也有可能變得比較高。減資的公司，通常代表公司較無成長性，最好先確認公司未來能持續維持獲利能力，再評估是否買進。
最後要注意，如果一家公司賺的錢很少，卻能發出不錯的股利，就要注意這家公司是否拿「資本公積」來發放？「資本公積」不是公司從營運賺來的錢，而是本來就放在公司裡的錢，用資本公積發股利是一種吃老本的行為，也就是把淨值的錢拿出來分給股東，並非好事。
正常的狀況下，現金股利會小於EPS，若是看到現金股利大於EPS，就要查證是否有挪用資本公積的狀況。
※出處為《Smart智富》出版之《算利教官教你存股利滾利年年領百萬》
結語
葛拉漢在《證券分析》中提到過，投資者「不該犧牲安全而換取較高的債券票息」。葛拉漢說：「安全性不足，不能透過偏高的票息利率來彌補。投資人不能讓自己成為一家保險公司，承擔本金損失的風險，藉以換取高額票息的每年保費。投資人常會因為債券推銷人員的洗腦，接受他們提供較高的收益報酬，心態上已經準備接受不健全的債券。」
然而投資股票也一樣，不能被媒體說那些公司的殖利率較高而就買它。因先考量他們基本面是否健全。【請參考：存股者的喪鐘：論自由現金流量】
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