2011年4月24日 星期日

領先、同時及落後指標(透析經濟 聰明投資)

本書(透析經濟 聰明投資)詳細說明總體經濟和金融的相互關係,讓投資人提升致勝的機率,並䧏低不可抗力的風險,因書中內容很多,此篇我只介紹領先、同時及落後指標的綜合指數,雖然都是美國經濟指標,因為台灣是以外銷為導向,所以美國經濟的走向對台灣的影響很大。

領先指標:若該指標上升,則顯示在可預見的未來中,經濟成長可能走高。
  • 製造業平均每周工時
  • 平均每週初次請領失業救濟金人數
  • 製造業新訂單、消費性物品及物料
  • 賣方表現、延緩出貨綜合指數
  • 製造業新訂單、非國防用資本財
  • 建築許可
  • S&P 500 股價指數
  • 貨幣供給M2
  • 利差、十年政府公債利率減聯邦基金利率
  • 消費者預期心理指數
  • 領先經濟指標綜合指數

總括而言,領先指標的綜合指數使投資入可以大致看清經濟未來趨勢的全貌,雖然每個指標都很要,但投資人漸漸發現,貨幣供給M2成長率的變化,對未來趨勢的預測較具可信度。

註:在2012年01月26日,領先指標組成已做了更動,更動如下:
  • 製造業平均每周工時
  • 平均每週初次請領失業救濟金人數
  • 製造業新訂單、消費性物品及物料
  • ISM新訂單指數
  • 製造商的新訂單,非軍事資本貨物,不包括飛機訂單
  • 建築許可
  • S&P 500 股價指數
  • 領先的信用指數
  • 利差、十年政府公債利率減聯邦基金利率
  • 企業的平均消費預期
  • 領先經濟指標綜合指數

同時指標:它的趨勢正代表目前商業活動的現況。
  • 非農業就業人口之薪資
  • 個人所得減去移轉性支出
  • 工業生產指數
  • 製造及貿易銷售
  • 同時經濟指標綜合指數

當各種同時指標走低,則顯示商業循環將趨緩。一般而言領先指標成長率開始走高,同時指標成長率亦會在幾個月後逐漸回升,反之亦然。

落後指標:它可反映目前經濟體系中,資源過剩的程度。
  • 平均失業持續時間
  • 存貨/銷售比率、製造及貿易存貨/銷售比
  • 製造業每單位產出之勞工成本變動率
  • 銀行平均基本放款利率
  • 流通在外之商業及工業放款總額
  • 消費者流通在外的循環信用金額相對個人所得的比率
  • 勞務性消費者物價指數(CPI)
  • 落後經濟指標綜合指數

如果經濟過度擴張,導致經濟體系中出現不均衡的現象,落後指標便會開始上升,因此,落後指標的走高顯示商業界正面臨重大的變數,即反映經濟體系中的資源過剩,而為控制這些過剩的情況,資金成長率的下䧏終將促使經濟長成趨緩。

歸納:
  • 當領先指標成長率走高約二年後,同時指標的成長率將出現翻揚。
  • 當同時指標成長率穩定增加約一年半至二年後,落後指標成長率就會開始升高。
  • 當落後指標成長率持續翻揚數個月後,領先指標成長率的高峰便會出現。
  • 當領先指標成長率連續下滑約一年半至二年後,同時指標便會趨緩。
  • 而同時指標成長率滑落數個月後,落後指標成長率亦將逐漸隨之下䧏。
  • 落後指標成長率下䧏數個月後,領先指標成長率就會再度反轉上升。

那資料如何取得呢?
1. 連結 http://www.conference-board.org/ 綱站,點選右下的 U.S. 如下圖


2. 下載如下圖的PDF檔案,就有領先、同時及落後指標的每月數據(即是採每月供佈)


台灣也有自已的領先、同時及落後指標,也是每月月底會公佈
1. 連上http://index.cepd.gov.tw/ 景氣指標查詢系統
2. 點選指標構成項目,即可查詢領先、同時及落後指標的數據


有關書籍的介紹,請參考:作者、出版社、內容簡介
更多總經分析的書目,請參考:汪汪書架的書–總經分析