長期持有的優點：案例A
舉例來說，某A股票目前的每股盈餘為$1，股價為$20（本益比為20）。假設每股盈餘每年按照25%的速度成長，如下圖，我們發現原始盈餘殖利率也跟著提升。
到了2010年，每股盈餘成長為$9.31，按照原始投資($20)計算的盈餘殖利率為46.6%，顯然超過通貨膨脹率與公債殖利率（若在2000年買進的票息5%債券，到了2010年，票息仍然是5%）。假定市場認為A股票維持當年的20倍比益比（相當保守的假設），2010年的股價應該是$186.2，原始投資$20的報酬率為931%。若市場給的本益比不只20的話，那報酬率會更加的可觀。
這是理專常會拿出的例子，向投資大眾說明長期投資的好處，以及投資一定要趁早。
「長期持有」的陷阱–1：案例B（買進的價格過高）
話說回到2000年春天（多頭氣盛），理專推薦一檔B股票股價為$82，可是你說B股票每股盈餘只有$0.5而已，股價會不會太高了。理專說，B股票未來五年的盈餘成長每年30%，所以本益比只相當於未來盈餘成長率的5倍而已。
理專接著說，若是你把$82投資於美國國庫券，每年提供5.5%複利殖利率，5年之後，$82的起始投資將成為$107.17。而B股票每年盈餘成長為30%，所以股價很容易超過$107.17，5年後報酬率一定會贏過國庫券。於是理專又拿起案例A，說明長期投資準沒錯。
5年過去了，專理沒騙你，B股票5年來盈餘的確按照每年30%的成長，到2004年B股票的每股盈餘來到$1.86，只是市場恢復了理智，只願意給B股票30倍的本益比，所以2004年B股票的價格是$55.8。你不但賠了股價，每年的票息殖利率(0.8%、1.0%、1.3%、1.7%、2.3%)也不及美國國庫券提供5.5%。
如同彼得．林區說的：「高價投資一家非常成功的企業，這是最令人覺得喪氣的悲劇，因為公司雖然賺大錢，你卻繼續賠錢。」
「長期持有」的陷阱–2：報酬率不穩定
讓我們考慮兩種投資A和B，持有期間都是20年。A每年報酬率都是10%，B的年度報酬率也是10%，但每隔4年會出現10%的虧損。
假定起始投資金額都是$10,000，20年後A投資總價值為$67,275，投資報酬有670%；反觀B投資在整個20年期間內，投資總價值為$24,666，投資報酬只有240%而已。你可能以為2倍多的報酬也不錯，但若加上通貨膨脹的考量，以2%的通膨率，20年後的$24,666折回現值為$16,600，若通膨率提升到4%，$24,666折回現值只值$11,257（跟你原始投資金額$10,000相差無幾）。
由此可見，景氣循環類股或報酬率不穩定的個股都不適合長期持有。所以當你要退休時，若碰上景氣不好，而你長期持有類股又剛好是景氣循環類股時，你注定會很悲慘。
結語
在現實的投資世界中，除了以合理的價格買進案例A那樣的股票，才適合「長期持有」，但這種股票能遇到的機會並不多，巴菲特說：「我們的遊戲是，當好標的出現時，我們必能看得出來，因為好標的並不常見。如果剔除掉我們十五個最好的投資決策，我們的業績將會非常平庸。」
所以你應該時時緊盯你持有股票的財報發佈狀況，看看它是不是屬於案例A那樣的股票值得持有，否則就會像查理．蒙格所說的，一個傢伙說：「我買股票是為了晚年，這種方法很靈驗——不到六個月，我覺得自己像個老頭了！」
※參考資料：掌握巴菲特選股絕技
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析