此書為傑洛德．羅布於1935年出版，雖然年代久遠，卻是投資書籍中的經典。投資人的最終成果將取決於他們的能力、持有的本金、耗費的時間、願意承擔的風險，以及市場環境。本篇只介紹一個「睿智」的投資計畫。
不管所有的理論怎麼說，我認為一般「投資人」追求的是一種永久的媒介，可以投入一定金額，以產生合理的收益，並且能在想要或需要的時候很快取回原始金額；這或許可以定義為正統的標準。但這種媒介是不存在的，至少就我所知是如此，因為所有可能的投資媒介連至少一項要件都達不到。
尤其這世上財富增加的速度不足以支付現有「投資資本」的複利或者讓利潤不斷上升。公司破產或以其他方式減少債務以及貨幣貶值等常見的情況，將導致投資做出調整。這種情形可謂歷史悠久。
除非買進時預期股票將大漲，否則就不必奢望結果。與其只是為了「持續投資」或追求「收益」而買進，還不如閒置現金。在我看來，單是這一點便足以代表成功專業人士與失敗業餘人士之間最大的差異。當然，我們必須小心評估下跌的可能性，如果機率對你有利，就要敲進大量的部位。
入門的唯一方法是邊做邊學。初學者最好要開啟新的部位時，必須先結清另一份持股。通常新投資人會一檔接著一檔地買進股票，萬一大盤下跌，他們將全盤皆輸，而後才明白自己經驗不足。在這個單一持股計畫之下，想要買進的人必須決定是要保留舊股承受虧損或獲利，或者換股。這個方法亦可讓我們學會，如果當時沒有明顯的買進或賣出標的，我們應該迴避市場。
大多數人的想法都是想要從股息、股利或兩者得到3%、4%或5%的明確「收益」，這種想法無論是客戶和經紀人、債券買家和銷售人員、業內及業外人士幾乎皆然。
但這種想要求取小額報酬的安全收益，容易失去戒心而招致虧損，所以我一直建議投機而不要投資，因為此種策略較能避免虧損，也比較容易獲利。
個人認為，一項旨在使資本增加一倍的「睿智」計畫，至少可以成功保住資本，或許能大賺一筆也不一定。低於這個目標的任何計畫必然都會失敗。
你應該只動用一部分的錢去投機，其他部分則最好原封不動的放著，別亂無章法地冒險，重點是只運用部分覺得可能「加倍」的資本。雖然你想加倍的資金可能最後只獲得25%到50%的報酬，其它大部分閒置的資金則無報酬，看起來或許很怪。但事實上，只要稍微想一想便會明白這一點也不奇怪。
有多少人擁有那些在賺到錢之後仍積極投入股市者的知識，而非那些輸掉全部或大部分資產便決定放棄的人？你應該先以小額投資設法賺大錢，所以想要讓你的資金加倍，你必須積極參與並付出許多努力才行。
以上這些討論的目標是要影響你的投資思考，希望能增進你所能預期獲得的成果。這是一個可以實現，並值得花時間努力的目標。基本的實際操作策略是——除非選定的個股有很大的機會，否則絕對不要投資。純粹只為了「收益」而投資，只「為了持續運用資本」而投資，以及只「為了通膨避險」而投資，這些根本連談都不必談。
根據這種策略，不論任何狀況都不應該買進或持有任何股票，除非投資人經過深思熟慮，確信獲利的機會遠大於明顯可見的風險，而且，風險也必須經過縝密評估。投資人只在最佳時點買進最佳股票。風險也從兩方面降低，第一，精心挑選；第二，持有大量預備資金。把投資集中在最少的個股，確保你有時間去挑選每一檔股票，並且了解它們的所有重要細節。
這項策略不只包括拒絕分散化，有時還必須長期間閒置資本。你必須尋找交易，讓投資績效得以超越發生淨損的平庸等級，晉升到賺取並保持獲利的卓越等級，這種好買賣是難得一見的。你還要明白，這種機會必然發生在大多數投資人因為害怕而不敢在低價承接的時候。當股票很受歡迎、買氣超強，你一定沒辦法找到這類機會。成功的投資人一定會在大家過度投資和過度自信的時候閒置資本，而只會在利潤與收益很容易到手的時候才出手。
在任何時候都投入所有資本的投資計畫，往往不是最成功的計畫。不要過度投入對你的金錢和精神都有好處，畢竟無法預測的新聞發展，可能毫無預警地扭轉情勢。手上持有現金，除非情況全然令人滿意，否則你無須做出決定。抑或眼前有了適合的機會，可以明智地買進；否則可能是利弊得失相互抵銷，你不必採取行動。
願意並且能夠閒置資金以等待真正的機會，是在投資生存戰中獲勝的關鍵。不行動的最壞結果是你因為太過謹慎而喪失機會，這是小小的意外。時機成熟時總會有其他機會，假如你遵照本書來培養投機和投資的態度，你一定可以兼顧最後的獲利或心靈的平靜。
這整套理論，乍看之下或許極度投機，但實際操作便可證明它其實很保守及安全，勝過絕大多數投資人的策略。
結語
巴菲特的傳記作者聲稱：「巴菲特看現金的觀點跟一般大眾不同，這也是我從他身上學到最重要的事情之一：現金具備選擇性。巴菲特把現金當作不會到期的看漲期權，可以對應所有資產類別，還沒有所謂行使價 (strike price) 的限制。」
一般你要買選擇權時，價格已經被設定好，且選擇權價值還會隨著到期日逼近而下降。但現金像是不會到期的看漲期權，你永遠可以等好球來再揮棒。這也是巴菲特找不到投資標的時，寧願手握現金的原因。但「倘若一隻大象出現，他就會開火。」
同樣的我也是利用當該股的成長力資料，呈現基本面強力成長，再加上關鍵點發出突破買進訊號，或者因系統性因素（非基本面）股價跌到價值線資料評估的價值之下時，我才會執行我的現金買進期權（因日後看漲的機率高）。
許多人都忽略了投資時機的要素，最好留著一些現金，等待較好的投資機會，而不是一昧的想完全投資，一次性的想賺取最大的報酬，這往往因情勢逆轉，反而得不償失。
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