2013年9月27日 星期五

約翰.墨菲談「圖表分析」

把圖表分析工具套用在所有的金融市場上,包括國內外的大宗物資、貨幣、債市、股市。透過共同基金與指數股票型基金(ETF),用圖表分析工具做資源配置與落實類股輪轉策略。我把這種方法稱為「圖表分析」。

你可以看報紙或電視,瀏覽你最喜歡的財金網頁,得知市場前一天為什麼有那樣的變化。那些原因看似清楚合理,只不過有個問題,如果原因那麼明顯,為什麼你還有時間行動時(例如前天)沒人告訴你。他們不先警告你的主因是,媒體專家通常事先都不知道原因是什麼。事後諸葛很容易,那也是媒體最擅長的,可惜那對觀眾毫無助益。

媒體的說法也常見風轉舵,早上十點市場上漲時,媒體可能告訴你,經濟報告是看多後勢。當天收盤比前一天還低時,下午五點他們可能會告訴你,「更仔細檢視」報告後,他們發現早上那份報告其實是看空的(可惜你根據他們先前的報導投入資金了)。「預報」和「報導」其實是兩回事,事後報導市場趨勢雖然有趣,卻沒什麼用。

如果你只忙著研究圖表,觀察明天可能出現的趨勢,你就能發現市場趨勢,在媒體解釋為什麼會發生之前就採取行動,再也不需要聽那些所謂的專家了。

做經濟分析或基本分析時需要處理很多問題,基本分析師(研究公司與產業盈餘)需要研究許多公司特有或產業特有的資料,所以他們無法研究許多不同的市場,只能專精於某個領域。相較之下,圖表分析師可以追蹤他想看的任何市場,不需要是任何市場的專家也能追蹤,那就是很大的優勢。

經濟學家面臨的最大問題是,他們處理的舊資料。多數經濟報告都是告訴我們上個月或上一季發生什麼事,完全沒告訴我們未來(或現在)。相反的,金融市場是觀看未來,股市至少預期未來半年的經濟趨勢。我們不能用經濟預測來預估股市走向,因為股市轉變「領先」經濟轉變。以往股市都是比經濟早六到九個月登上高點,股市達到低點時,經濟仍逐漸衰退。所以用股市預測經濟比用經濟預測股市更合理,因為你無法用落後指標(例如經濟)來預估領先指標(例如股市)。所以不用太在意經濟學家怎麼說,注意市場就好。

市場價格是基本面的領先指標,所以市場才叫事先反應機制。股市是根據供需法則決定的,如果某檔股票(或某個市場)供不應求,價格就會上漲。供過於求,價格就會下跌。如果市場價格上揚,很可能基本面就是看多。如果價格下降,基本面可能不是很好。圖表分析是基本分析的捷徑,市場的價格趨勢,用價格趨勢預測基本面比較合理,如果你要找基本面不錯的市場,就從漲勢中尋找。

而「圖表分析」你所需要學習的是以下幾點:
  • 專注於價格趨勢上。
  • 學習發現重要的支撐線與壓力線。
  • 找尋重要的突破或跌破。
  • 熟悉幾種比較重要的價格型態(雙重頂、雙重底等)。
  • 了解成交量在確定價格變化中所扮演的角色。
  • 畫趨勢線,畫好後密切注意這些趨勢線。
  • 使用移動平均幫你追蹤趨勢。
  • 追蹤幾個擺盪指標。
  • 學會分辨有走勢與沒有走勢的市場。
  • 注意相對強度。
  • 追蹤一兩種比較熱門的市場寬度指標(例如紐約證交所騰落線)。

※如何判別趨勢,請參考:趨勢是你的朋友文章中的說明。
※移動平均,請參考:順勢指標—移動平均線
※擺盪指標,請參考:擺盪指標—隨機指標KD擺盪指標—相對強弱指數RSI擺盪指標—移動平均收斂發散指標MACD

結語
若你和此書作者一樣投資指數股票型基金,只靠圖表分析或許足夠,因為整體的基本面預測不容易判別,但若只投資個股,我習慣圖表分析結合基本分析一起看,因為個股每月每季都會供佈營收和季報,基本面很好追蹤,若投資人認為投資個股只靠圖表分析就行了,無疑如同跑百米徑賽時,讓你的競爭對手一隻腿跑。

※參考資料約翰.墨菲教你看線圖找趨勢
※更多的技術分析書目,請參考汪汪書架的書–技術分析