葛拉漢決定退休時，巴菲特只是繼續像在葛拉漢–紐曼公司工作一樣，一頁又一頁翻閱同樣的標準普爾公司和穆迪公司的手冊，尋找符合葛拉漢經典風格的淨流動資產價值股票。巴菲特利用自己在標準普爾和穆迪手冊中吸收數字資料的驚人能力，在淨流動資產價值股票天地裡淘金。然而，他終於跟蒙格見面時，並沒有背離葛拉漢的菸屁股投資哲學多遠。
1959年夏天，巴菲特經過投資他合夥組織的戴維斯夫婦介紹下認識了查理．蒙格。兩人一見如故、相談甚歡，巴菲特談到葛拉漢和價值型投資，也描述自己經營的投資合夥組織。蒙格回加州後，巴菲特和他每天在電話上，繼續談話一小時以上。
1962年，巴菲特說服他，成立他的第一家投資合夥組織惠勒蒙格公司，雖然蒙格起初嚴格遵守葛拉漢的規定，買進菸屁股，但他的投資哲學和葛拉漢的不同之處，卻很快顯現出來，蒙格曾經說過：「葛拉漢有盲點，對某些企業值得付出大筆溢價的事實，認識太過不足。」蒙格認為有些企業「值得多付一點錢入手，以便爭取長期優勢。」
蒙格分析投資時，會考慮品質和價格，照他的說法：「關鍵在於從你支付的價格中，得到更多的好品質，就是這麼簡單。」這樣的確很簡單，卻也深具革命性。蒙格努力說服巴菲特，要他擺脫葛拉漢純粹根據量化條件考慮安全邊際的做法，主張績優企業提供的安全邊際，高於根據清算價值折價買進的價格。
根據對葛拉漢清算價值折價交易的股票，事業素質通常都相當差，蒙格對劣質企業很有意見。因為他在加州貝克菲爾德擔任國際收割機公司經銷董事時，領悟到整頓搖搖欲墜企業十分慘烈的教訓，管理這家經銷商的工作相當痛苦，讓蒙格認清優質與劣質企業之間的重大差異。
國際收割機公司會消耗經銷商的資本，經銷商賣出每台新機器前，都必須先價購進來，資金因此綁死在陳列場上，蒙格不但喜歡成長時不會吸光資金的企業，還喜歡成長時會吐出現金的企業。
他除了思考這種企業有什麼特質外，還請教別人「聽過哪些最績優的公司」？他在探討這種觀念時，看出葛拉漢投資方法的局限。他認為葛拉漢太保守，認為「未來的風險會比機會多」，這點和巴菲特天生的樂觀態度截然不同。他花很多時間，對巴菲特闡釋績優企業的好處，卻發現巴菲特出於對葛拉漢的尊敬，生出抗拒之心。
到了1967年，巴菲特在他的投資合夥組織信函中明顯看出他的改變：
「有趣的是，雖然我自認是量化派學生（我寫這封信時，沒有人從下課休息中回來，我可能是唯一留在班上的人）。但多年來，我真正絕佳的構想一直都強烈傾向質化派，我在質化這一側，一直都擁有「機率很高的洞察力」，這是促成收銀機叮噹作響的原因。然而，洞察力就是這樣，通常相當罕見，量化派當然不需要洞察力，數字應該會像球棒一樣敲擊你的腦袋。因此，真正賺到大錢的人，通常都是做對了質化決定的投資人，但是，至少我認為，真正穩穩賺到錢的人顯然通常都是做出量化決定的人。」
蒙格的邏輯力量似乎產生了結果，到了1969年，巴菲特接受《富比世》雜誌專訪時，描述自己是「15%的費雪、85%的葛拉漢。」巴菲特現在認為，《非常潛力股》「在認真投資人歷來最佳讀物排行榜上，排名僅次於《智慧型股票投資人》和1940年版的《證券分析》。」
巴菲特說：「蒙格推動我，走往不只遵循葛拉漢的教誨而只買便宜貨的方向，這是他對我的真正影響，要我脫離葛拉漢限制性的觀點，需要很大的力量，這股力量就是蒙格的心智力量。」巴菲特哲學上躍進後，會在1972年，藉著併購時思糖果公司，走完進化為價值型投資人過程中的最後一步，「以合理的價格買下優質公司所得到的價值，日後將遠遠勝過以便宜的價格買下普通的公司。」。
因此，在葛拉漢課堂上唯一拿到甲上成績的學生，後來在葛拉漢訂的框架中，揉合費雪和葛拉漢的哲學，從中開創新局。巴菲特經常承認，蒙格影響他「以合理的價格買下優質公司」的投資過程，1989年時，巴菲特說：「蒙格很早就了解這種事，我卻是學習速度緩慢的人，但是現在，我們要買進公司或股票時，都會尋找擁有第一流經營階層的第一流企業。」
結語
在巴菲特自傳中《雪球》裡提到查理．蒙格看出了葛拉漢式的悲觀：葛拉漢歷經了1929年美國的大蕭條，許多企業因此倒閉、破產，所以葛拉漢特別注意企業死亡時的價值，而非存在的價值。
什麼是查理．蒙格所說的「死亡」的價值和「存在」的價值呢？
接下來我舉例說明：
1. 中華電（下圖截自成長力資料）
像中華電是價值型投資者的最愛，因為它的盈餘穩定，你可以從過去（死亡）的資料，就能買低賣高。如下圖：
若你如神一般的操作買低賣高，你可以賺到(102－90)＋(116.5－91.5)＝37。若以當初原始成本90元不計算股利，報酬率為37÷90＝41%。
以前我是一位「價值型投資人」只會分析「死亡」的價值。但我並沒賺到什麼大錢，因為我沒有像上圖一樣有如神一般的操作。但後來我開始學習如何分析「存在」的價值，即是「成長」的價值（企業存活的價值）。
2. 台光電（下圖截自成長力資料）
台光電近幾年的盈餘持續成長，所以你無法從過去（死亡）的資料，進行低買高賣。
我在2014年利用成長力資料以36元的價位買進台光電【請參考：成長分析—台光電2383(103年度)第三季】。這時讀者有沒有發現一點，我當時買進的價格是創新高的價位，若是「價值型投資人」是不會買股價創新高的個股。
目前我還持有台光電，以同樣的基準，我們不計算股利，目前報酬率為118(2017-3-31)÷36＝327%。（我不用如神一般的操作，我只是買進後，就放著。）
我當初也是過了很久才說我不是「價值型投資人」改說我是「價值成長型投資人」，就是以「合理的價格買進成長股」。分析「成長」雖然剛開始你會不習慣，我當初也是一樣，但經過練習後，你就能熟能生巧【想知道我是如何買進成長股的，請參考：簡單的事情反覆做，熟能生巧（巴菲特給散戶的9個忠告）】。
最近有位訂閱我資料的讀者寫信跟我說，若他早幾年就遇到我的部落格，那該有多好。因為他發現以前做錯了股票的方向。
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