如果投資人要評估公司所報告成果的一貫性，請拿一支紅筆或鉛筆，把高階經理人的股東信或其他溝通文件中的財務成果全部圈住，或是畫線註明。這些資訊可能包括：
- 營收
- 營業利益
- 淨利
- 每股盈餘
- 稀釋每股盈餘
營收和銷售額因為放在報表頂端，所以叫做「頂線項目」，如果這些數字長期成長，你就知道這家企業是在成長而非萎縮。盈餘數字——銷售額減掉費用——會告訴你一家公司是賺錢還是虧錢。
申報的盈餘可能是正數，也可能是負數；正數會用黑色字紀錄，負數會放在括孤裡或用紅字紀錄。正數告訴投資人，公司的成長是有獲利的成長。這個數字極為重要，就像是執行長的成績單，因此當企業沒有報告自己稀釋每股盈餘時，我們公司為了表示懲罰，會替這種公司多扣幾分。
圈住致股東報告書中的這些數字後，再到年報中尋找經過會計師簽正的損益表，損益表應該在靠近年報中間的地方。做完這些事情後，你會發現公司的資產負債表和現金流量表。
資產負債表會把資產和負債兩邊平衡，其中透露的資訊會讓判斷公司的可信度。現金流量表告訴你公司怎麼把從營運中賺到的現金投資下去，也告訴你公司是否還有餘錢再投資在業務上，或是歸還給投資人。私募或公開募資之類增加公司現金的活動，也會在這份報表中報告。
你要設法在致股東報告書中圈住的數字，跟這三種報表中的數字完全軋平。如果報表中的數字和致股東報告書中的數字軋不平，你就要提高警覺。
盈餘報告
如果說現金是企業的生命線，盈餘就是企業的氧氣。因為兩者都十分重要，投資人可能期望在每一封寫給股東的報告書中，都會找到盈餘報告。但我們的研究顯示，在2011年的調查中，則有30%的企業沒有報告。投資人大可質疑這樣做是故意還是疏忽。
而好的盈餘報告應該如下：（下述摘錄通用磨坊的報告）
1. 達成接近兩位數字的稀釋每股盈餘高成長率
2008年的稀釋每股盈餘總額為3.52美元，比去年的3.18美元增加11%。這些銷售與獲利成果超越我們為2008年會計年度所訂的目標，也遠勝三年前我們為通用磨坊長期成長所訂的目標。
2. 提供股東高於市場的長期報酬率
2008年至2010年會計年度前的三年期間，通用磨坊股東獲得的平均總報酬率為10.1%。相形之下，標準普爾股價指數的平均報酬只有6.7%，食品業的平均報酬率只有4.4%。
3. 提高年度平均總報酬率
明白的說，我們的目標是每年提高平均總資本報酬率50個基點。近年我們都能達成這種目標，例如2008年內，我們申報的成績超過該目標。
4. 以配息和買回庫藏股的方式，把現金還給股東
2008年股息總額為每股1.57美元，比去年增加9%。我們繼續買回庫藏股，目標是希望每年把發行在外的股數平均減少2%。2008年會計年度內，我們超越了目標減少4%。
透過致股東報告書和其他文件，通用磨坊清楚而詳細的解釋，顯示執行長負責任的程度，我們應該尋找談話直截了當、少用含糊其辭的執行長。例如安隆破產前連續五年不一致又不清楚的盈餘報告，應該足以讓謹慎的投資人質疑經營階層的會計誠信問題。
所以，盲目聽信名嘴和顧問，忽視這些混亂線索，投資安隆的投資人為自己錯置的信任付出高昂代價。
結語
最近開始要進入密集的股東會，到時會有高層經理人公開說明公司的一些看法，到時讀者可注意那些是清楚而評細，而那些又是滿嘴的空話。
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