2019年1月7日 星期一

投資的三大類型(波克夏大學)

風靡全球百萬股東、唯一追蹤波克夏股東會長達三十年的重磅巨作, 完整重現當代最不可思議的投資盛會! 影響你一生最棒的致富建議與啟發、令人拍案叫絕的策略分析, 還有震驚的內幕、幽默的省思,皆在其中。本篇只介紹「投資的三大類型」。

在被問到何者為「有用之物」時,巴菲特指出,在他買下波克夏的時候,該股票的價值等同於四分之三盎司的黃金。現在一盎司的黃金,要價1,500美元,看來黃金要趕上波克夏的股價約12萬美元,還有很長的一段路要走。接著,他列出了以下三大投資類型:

第一類——以貨幣作結的投資
巴菲特拿出他的錢包,掏出一張1美元的鈔票,大聲地唸出來:「我們信仰上帝」。他說這是不實廣告。上面應該寫:「我們信仰政府。」因為上帝不會對這一塊做任何事。

重點在於,任何一種貨幣投資都是對「政府未來行為」的賭注。幾乎所有的貨幣都會隨著時間而貶值。除非你能獲得非常不錯的回報,否則此種投資不太具有意義。

第二類——不會產生任何價值,但你期望能以高價賣出
舉例來說,黃金。巴菲特再次提起他的黃金思維實驗:如果將世界上所有的黃金全都放在一起,你將可以得到一個邊長為67英尺,重17萬5千公噸的立方體。接著,你可以拿一個梯子,爬到這個立方體上面,好好呵護你的金磚,仔細地將其拋光。但這塊金磚什麼都不會做。你只是在賭其他人會以「更高的價格」,跟你買它。

第三類——投資在可用於創造的資產
這是一個賭你覺得哪種資產可以在未來產生價值的賭局。以農地作為例子,我們可以理性地計算其價值。而它帶來的現金量將決定這是否為一筆成功的投資。你不會去在乎明天或下個月的產量。你尋找的是一個能帶來報酬的生意。

這就是波克夏投資ISCAR和路博潤的動機。

巴菲特指出,價格成長帶來自我刺激的效果。鄰居暴富,因為他擁有黃金。你知道鄰居沒那麼聰明……但他的成果居然比你好。很快地,你也去買了黃金。蒙格補充道,黃金是一種相當奇特的投資,因為只有在其他東西都崩潰的情況下,它的價值才能顯現出來。

巴菲特開玩笑的說,每年都有價值1,000億美元的黃金被製造出來,然後這些產自於南非的黃金多數都會搭著船,來到紐約聯準會的黃金倉庫,並再次被放回土地中。

當前世界上所有黃金的價值總量,約等於8兆美元。有了這筆錢,你可以買下全美國的農地、十間埃克森美孚,然後還會剩下1至2兆不知道可以幹麻用的閒錢。巴菲特總結道,如果是他,他會賭好公司的表現能超越黃金。

總結
巴菲特的說法,也如同《富爸爸、窮爸爸》作者羅勃特.T.清崎所說的話:「要達到財務自由之路,錢應該要放在能產生現金流的地方,這也是致富的秘訣所在。」

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