2019年1月9日 星期三

成為學習機器(波克夏大學)

風靡全球百萬股東、唯一追蹤波克夏股東會長達三十年的重磅巨作, 完整重現當代最不可思議的投資盛會! 影響你一生最棒的致富建議與啟發、令人拍案叫絕的策略分析, 還有震驚的內幕、幽默的省思,皆在其中。本篇只介紹「成為學習機器」。

蒙格經常誇獎巴菲特那永無止盡的好學精神,並稱他是「學習機器」。巴菲特承認,自己確實總是忍不住去讀放在眼前的任何東西,他同時建議眾人,作為一位好的投資者,應盡可能地閱讀所有資訊。

以他個人為例,他說在自己10歲的時候,就已經讀完奧馬哈公立圖書館中所有關於投資的書,有些還讀了兩遍!將你的腦袋裝滿各種點子,然後看看哪些對你而言較具意義。

接著,你必須付諸實踐,先用一點點的錢親自操作看看。他開玩笑道,紙上談兵就像是光看愛情小說,而不實際去做點什麼。

巴菲特指出,他和查理透過各式各樣的管道賺進許多錢,而有些方法是他們四十年前根本想不到的。我們需要的不是一張畫好的地圖,而是一座思想的倉庫,以及藉由各種市場、各種證券所累積出來的經驗。

19歲的時候,巴菲特讀到《智慧型股票投資人》一書。而現年76歲的他,仍舊和我們分享了這本書,並指出直到今日,他依舊用著19歲那年從書中學到的思維程序來思考問題。

在一個有趣的時間點上,巴菲特再次提到為了避免輸掉太多錢,我們應該擬定一些程序。他認為自己最棒的點子其實也沒有超越其他人多少,只不過他輸在爛點子上面的錢,並不像別人那麼多而已。

巴菲特很喜歡教大學生,他表示去年他共教了八堂課,而成員是來自49間不同大學的學生。他說,如果讓他在商學院教書,他的兩門課將會是:
  1. 如何評估一間公司。
  2. 以及如何思考市場。

巴菲特的主要理由是:「如果你能好好思考一間公司,並以低於其價值的價格買進,你就會賺到錢。在思考市場方面,必須謹記我們應善用市場,而不是被市場所用。」此處的關鍵是情緒上的穩定,並確保自己的決策能讓自己維持心境的平和。就長期而言,為自己打算與做出好的決策,是非常重要的。

這些原則很簡單,卻絕不容易。面對市場的關鍵,是確保自己不會出於壓力(像是使用過高的槓桿)而被迫賣出,且絕對不要在恐慌的心智狀態下賣出,並使自己頓失重心。

蒙格也表示,現代的銀行業、投資業和學術圈裡,充斥著大量的謬誤與瘋狂,我們唯一能希冀的是這些胡鬧能減少些。一個IQ150卻以為自己有160的人,更容易引發災難。

巴菲特假裝自己是一位經濟學教授,正在講授有效市場假說:「所有事物的定價都很合理。」然後他笑了:「那麼接下來的一個小時內,你要做什麼?」這就是獲得諾貝爾獎理論學說誕生的由來!

巴菲特以物理學家馬克斯.普朗克的話作結:「隨著舊時代者的死去,科學才得以進步。」人們總是對新點子抱持著強烈的抗拒,即便是普朗克那些最聰明且傑出的同儕們。然而,科學的演變無人能擋。

結語
巴菲特和查理.蒙格這個觀念,對投資人在學習投資股票方面是非常重要的。像是訂閱我資料的讀者就可以感受到,我的資料是集各家點子於一身,如同巴菲特指出的:「我們需要的不是一張畫好的地圖,而是一座思想的倉庫,以及藉由各種市場、各種證券所累積出來的經驗。接著,你必須付諸實踐,先用一點點的錢親自操作看看。他開玩笑道,紙上談兵就像是光看愛情小說,而不實際去做點什麼。」這也是為什麼我會把我的研究資料,開放給讀者訂閱的原因。

而在我的投資課程規劃上,也是秉持和巴菲特同樣的觀點,如下:

  1. 第一堂主要就是要教導大家,如何評估一間公司的價值。但好的公司(如成長股)股價很難有機會跌到內在價值之下。所以,我還會教各位如何評估成長股的合理價格。如同巴菲特所說的:「以合理價格買進一家好公司,比以好價錢買進平庸公司好多了。」
  2. 第二堂則是教導大家我是如何善用市場,即是關鍵點規則。因為基本分析的判斷必須直接反映在市場的集體判斷中,才是最佳的。接著我會再介紹資產配置這塊,就像巴菲特指出的:「就長期而言,為自己打算與做出好的決策,是非常重要的。」

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