本書結合商業實務案例與總體經濟數據，說明這股趨勢的變化從何而來；並剖析無形資產的獨特性，以及這些特點如何讓以無形資產為主的經濟體，在運作規則上迥異於以有形資產為重的經濟體。本篇介紹「投資的暗物質」。
事情發生在2012年夏天，馬修茲和拿著試算表的許多先生和女士出動到BAA旗下機場，努力評估各機場對潛在買家的價值。會計師、律師、測量師和工程師一步步完成測量和計算工作，算出了英國第四繁忙的機場、位於倫敦東北的史坦特機場的總價值。
他們評估機場跑道、航廈和行李處理設備的價值。停車場、巴士站和機場飯店的價值都沒什麼爭議。地下燃油泵的價值有些爭議，但估計方法對BAA的會計師來說並不離譜：資產的成本減去折舊，然後根據通貨膨脹做一些調整。果然，史坦斯特機場2013年出售時，15億英鎊的價格相當接近會計師評估的價值。
然而，像評價史坦斯特機場這種工作，其實已經有好幾個世紀的歷史。藉由測量和點算實物估算某些資產的價值，是一種具有悠久和高貴傳統的工作。
上千年歷史的資產評價方式
西元11世紀，負責管理領地的雷普長和行政官員聚集在史坦斯特，評估這個地方的價值。他們用來執行評價工作的，是符木，而非筆記型電腦。他們與地方人士交談，點算有價值的東西，記下史坦斯特有一座磨坊、16頭牛、60隻豬和3名奴隸。他們據此算出史坦斯特此地的價值為11英鎊。
雖然他們針對史坦斯特這個古老鄉村估算出來的價值，遠低於史坦斯特機場2013年15億英鎊的售價，那些雷普長和行政官當年征服者威廉所做的事，本質上與多個世紀之後馬修茲的會計師所做的非常相似。
多個世紀以來，人們想估算某些東西的價值時，就點算和測量實物。他們特別重視測量具有持久價值的東西。這些東西成為會計師重視的資產負債表上的「固定資產」，以及經濟學家和國家統計人員想要了解經濟成長而統計的「投資」。
投資的暗物質
但是，經濟運作當然並非僅仰賴有形資產投資。例如史坦斯特機場並非僅擁有跑道、航廈和卡車，它還有一些我們不容易看到或觸摸到的東西，例如複雜的軟體、機場與航空公司和零售業者的寶貴協議，以及內部的技術訣竅。
這些東西都需要時間和金錢才能創造出來，而無論誰擁有機場，它們都能持久地貢獻價值；但它們不是寶物，而是由意念、知識和社會關係構成。用經濟學家的話來說，它們是無形的。
2006年，微軟的股票市值約為2,500億美元。如果你看微軟的資產負債表，你會看到該公司當時的資產帳面價值約為700億美元，當中600億美元是現金和各種金融工具。廠房和設備等傳統資產的價值為30億美元，僅為微軟總資產的4%和公司市值的1%，顯得微不足道。以傳統的資產會計法衡量，微軟不啻是一個現代奇跡。
這是沒有資本的資本主義。
微軟真正值錢是在一組無形資產，它們「往往涉及特定產品或流程的開發，也有公司在組織能力上的投資；這些投資創造或強化產品平台，使公司有能力在某些市場中競爭。」這些無形資產的例子包括微軟在研發、產品設計、品牌、供應鏈和內部結構上的投資，以及藉由培訓建立起來的人力資本。
這些無形資產不同於微軟的辦公室大樓或伺服器，雖然它們全都不是實物，卻全都具有投資的特徵：公司必須先花費時間和金錢取得它們，而它們將在頗長一段時間裡為微軟貢獻價值。但是，這些無形資產通常不會出現在公司的資產資債表上，也不會出現在國民經濟帳目中。
結語
在2018年波克夏股東大會，就有一位8歲的小女孩問了一個有關「輕資產」的問題，「輕資產」就是指擁有大量且可以持久的無形資產企業，只是巴菲特說：
「很少有這樣的企業提供給我們這樣的機會，讓我們去做這樣的購買，因為現在這種高回報的公司已經很難找了，尤其是這種輕資產的公司，甚至價錢合理的話，這種已經很難找到了。」所以，巴菲特現在只能等，等美國股市大跌了。
有關輕資產，請參考：頂級的投資（汪汪理財專欄）。
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