2020年3月2日 星期一

像昆蟲一樣以複眼觀察現實(機率思考的策略論)

本書的兩位作者,都在家庭日用品的大廠寶僑(P&G)美國總公司的行銷部門歷練過,他們對於全球市場的市調、需求預測,擁有多年經驗,逐漸發展出成功率高的數學模型。你的策略能否成功,是由「機率」決定的。 本篇只介紹「像昆蟲一樣以複眼觀察現實」。

我想要講的是,若能把透過多樣化的角度得到的資料組合起來,我們也能更接近實際的正確答案。也就是說,在我們為了得知現實狀況而使用消費者資料時,應該盡可能在確保多樣性與獨立性之下,多從不同的角度來觀察,要像昆蟲一樣以複眼觀察現實。

接著我們來看一個在多樣性與獨立性的前提下,平均數比個別預測更精準的例子吧。假設我們要預測「現在,日本有幾家男士理髮店」好了。我們姑且用兩種獨立的預測方式試試看。第一種思維是,單純地用大阪府占全國的人口比例,試著計算看看。

已知的資訊是,大阪府的人口,以及大阪府的女子美容院的數量。由於不知道大阪府的男士理髮店數量,因此粗估其數量為女子美容院數量的一半左右,據以推估看看。預測結果是,103,100家。如下圖:


第二種思維是,把全國理髮店銷售額的試算值,除以每家店平均的必要銷售額,以求算理髮店的數量。全國的銷售額,可以用男性人口乘以適當的每年消費次數,再乘以每次的平均消費金額求算而得。另外,每家理髮店平均需要600萬日圓的銷售額,才經營得下去。這是粗略以約400萬日圓的家庭平均所得,再加上營運成本200萬日圓所得到的金額。根據第二種方法求得的預測值是186,983家。如下圖:


以下列出第一種與第二種試算結果,以及二者的平均數。平均數為145,042家,比單獨其中一種方法的預測值還接近正確答案。在在顯示出,為了得知真相,我們必須從各種角度看待事物。


結語
其實投資股票也是一樣的道理,只要未來和你預測的愈接近,你賺錢的機率就愈高。那投資人要如何提高預測的準確度呢?例如,我在投資課程講座上都會舉一個預測成長股「合理成長價」的個案,如下:

若投資人要預估某一檔成長股是否有很高的成長價,首先要預估某支股票今年的EPS為何?

範例:2016年崇越(5434)
  • 2015年EPS = 5.89
  • 2016年第1季EPS = 1.76
  • 預估今年EPS = 7.04 (粗估法:1.76×4 = 7.04)
  • 預估成長率 = 20%
  • 合理成長價= 75.9

崇越2016年第1季EPS為1.76,我們直接採用粗估法乘上4,接著成長力資料就會幫我們算出「合理成長價」為75.9元。這時你會因為採用這樣的方式就跟著買進嗎?我想大部人應該都不會才對,因為這畢竟是採用粗估法預估的。

那如何提高預測的準確定呢?如同此書的作者所說的,我們必須從不同的角度來觀察它,如下圖:


在2016年5月最後一週,崇越股價正式突破之前上升趨勢頂部關鍵點(63.7),發出了突破買進訊號。這時你會考慮買進嗎?我建議是跟著買。

因為這代表一件事情,我們基本面評估崇越的合理成長價為75.9,雖然不一定是精確的(可能更高例如80或是低了一點70)。但沒關係,因為評估的方向得到技術面的確認,市場有些聰明的資金也看到這點,所以股價才會突破之前的頂部關鍵點63.7。

所以,有許多讀者並不瞭解一件事情,我個人在投資股票上是屬於「基本分析派」,我個人並不會根據關鍵點記錄(技術分析)的賣買訊號操作股票。我個人主要是利用關鍵點記錄(從不同的角度來觀察),來提高我評估個股基本面的準確度。

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