普萊斯在1930年代首度提出成長股哲學，因而被譽為「成長股投資之父」。他利用「買進並持有成長股」，不僅為投資人創造優於市場的亮眼報酬，更使「成長股哲學」席捲當時的投資界。本篇只介紹「成長股投資哲學」。
普萊斯在投資界以建立「成長股投資哲學」聞名。在投資生涯中，他謹遵這項十分簡單的哲學，因為締造了金融業最佳投資紀錄之一。在他所寫的《依據成長股投資理論的成功投資哲學》手冊中，定義了所謂的成長股。內容如下：
「成長股的定義，是發行這些股票的公司具有長期獲利成長、在往後每個景氣循環的頂峰都能達到每股盈餘的新高水準，並有顯示未來景氣循環的頂峰都能觸及獲利新高的跡象。每股盈餘的成長速度應高於生活成本的成長速度，以抵消預估將受到侵蝕的金錢購買力。公司的目標是投資組合的股票，都能在10年期間增加1倍獲利，相信其股利與市值也會同樣增加。」
他首度發表完整定義的「成長投資理論」，是在1939年《霸榮》周刊，但當時被視為太過激進，投資人的焦點都在保障本金與眼前的收益。1947年發表的演說中，普萊斯指出：「這個國家真正的財富，是把資金投入有前途的公司、辛勤工作，然後投入更多資金、無論景氣榮枯都保持多年投資習慣的人們所創造出來的。財富不停地以這種方式被創造出來，你我都可能參與它們的持續成長，因為可以在市場上買到它們的股票。」
成長股投資理論的最重要概念之一，是研究與了解生命週期，包括產業與個別公司的生命週期。一開始擬定成長股投資理論時，普萊斯先生稱之為「投資的生命週期法則」。他指出，公司經歷的生命週期類似於人類的生命週期，兩者都有3個重要階段：成長、成熟和衰退。保險公司也了解這點，因此50歲的壽險保費會高於25歲的人，而75歲的人保費更高。
以此類推，普萊斯認為，根據一般常識，比起成熟與衰退階段，當公司獲利仍然強勁成長時，投資該公司可獲得較多報酬，風險卻較低。然而，公司的衰退可能時常被景氣循環的上升階段給掩蓋而難以發現。
成長型公司可能會出現在新的活躍產業、推出強勁成長的新產品或管理階層異動的老公司，也可能是一家專業公司，不屬於任何單一產業。除了銷售成長，評估一家公司是否為一個好投資的財務指標是投資資本報酬率(Return On Invested Capital，ROIC)。
建立投資組合
當一家公司屬於成長股時，假設利率介於3%~5%，他相信未來12個月的本益比可達到20~25倍。他認為成長股的價值，基本上是一般公司的2倍。一旦建立好部位，假如某檔股票上漲至遠高於合理價值的價格，他會建議等到股票部位總成本加資本利得稅都已回收後，再賣出該檔股票。
他認為，獲利應轉投資到長期政府公債或優質企業，以求保障與收益。投資組合裡剩下的持股則應續抱，等待其獲利不斷成長，直到該公司成熟、不再被視為成長型公司為止，實際上，這些股票是沒有成本的。
這個簡單卻極為重要的資產管理原則，締造了驚人的績效。從1934年到1972年，假設股利全部再投入，普萊斯成長股示範投資組合增值了2,600%以上，道瓊工業平均指數在這段期間則只上漲了600%。我們接下來將看到，在二戰後的數十年間，普萊斯先生的成長股哲學，將因卓越的股市績效而舉世聞名。
※出處為《Smart智富》出版之《成長股投資之父普萊斯：美國普信集團創辦人的傳奇人生與投資智慧》
結語
上述文章，投資資本報酬率(ROIC)它是根據資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)的某些特點做調整，效果優於ROA與ROE。但這指標的計算方法相當複雜，其數據並不容易取得。若沒有也沒關係，使用ROA與ROE來判斷也行，同樣都是代表愈高愈好。
而上過我投資研討會的學員都知道，我的投資課程最終的目的，就是要教大家建構一個成長股的投資組合，而不是從事價差操作。因為雖然短期價差操作報酬會較高，但若從長期看來，如同普萊斯成長型股票基金的績效，贏過同時期的道瓊。
今年6月的投資課程我特別提到，台股已接近1萬3千點了，而11月會遇到美國總統大選，目前民調還落後的川普，為了贏得選舉一定會出大招，算來算去已剩沒幾個月，所以股價過高的就不要去追了。
另外，我還提到，多頭年年有，空頭不常來。若發生空頭千萬不要只想趕快賣股票，而要想一想要買什麼，因為空頭是建構成長股投資組合時，特別好的機會。
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