兩位耶魯大學教授，他們提出一套不增加風險，卻可讓報酬提升50%以上的投資分配法，這套方法強調「時間的多樣化」，就是透過時間的長度來降低風險，並運用槓桿，取得比傳統方法高出50%以上的獲利。本篇只介紹「分散時間投資法」。
分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。絕大多數投資者60多歲時的股票投資金額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資，根本無法分散日後的投資風險。
從分散時間投資的角度來看，你20、30歲的時候進行的投資，幾乎可以忽略不計。年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不合理。我們要考慮，在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。對比這種投資模式，總體的市場曝險部位是一樣的，但是後者在時間上實現了分散投資。
事實上，很多人錯失了20年分散投資風險的週期。我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裡。例如，買房是明智的長期投資，其中一個理由就是分散時間投資策略非常有效。人們投資買房和借錢投資股票有異取同工之妙。
記得很早之前，工人應該把錢攢夠再來買房的想法似乎不著邊際，因為當時首付必須得達到5成，而且貸款必須得在未來5~10年還清。一直到美國頒布「羅斯福新政」後，1933年開始，房主貸款公司提供20年期分攤固定利息的分期貸款，之後，新成立的聯邦管理局也依樣畫葫蘆。1948年，美國聯邦住宅管理局更增加分期的最長期限至30年。
投資買房自然而然是一項分散時間的投資，因為每個人遲早都得把錢投入房地產行業買房。哪怕你剛滿20歲，你要用2萬5千美元的首付，來購買價值20萬美元的房子或公寓。雖然你的房子低押給了銀行，但你依然把25萬美元投給了市場。
一個人買了房，就相當於在房地產市場裡賺了一輩子都可能賺不到的錢，為什麼？因為他們投放在房地產市場的資金曝險穩定，而且終其一生。擁有房產是人們進行分散時間投資的一種方法。這是買房的一大隱性利益。房產成了很多人退休最大的資產，這並非偶然。
分散投資只有兩個維度，你可以分散資產類型或者分散時間進行投資。約翰．柏格創立了低成本的指數基金，率先將分散資產投資推向也大眾。但直至今日，投資者們依然沒有體會到分散時間投資的價值。如同諾貝爾經濟學獎得主保羅．薩繆森提出的觀點：「你們應該按照一生的財富來分配投資比例，而不是你當前的存款。」這個觀點非常簡單，卻有深遠的影響。
很少有人願意部分接受這個觀點，從而建議年輕人從100%投資股票開始。我們從心底相信人們會改變他們的觀點。畢竟，當我們開始讀大學的時候，購買指數基金依然被認為是非常不謹慎的選擇，但現在已非如此。
總之，趁你還年輕時，如果你想用200%的資產投入股市（本書中提供詳述的方式），但現實中你做不到，那麼100%投資股市肯定要比80%投資股票、20%投資債券要好。
結語
其實，本書中分散時間投資概念，我之前寫的理財專欄也有提過，請參考：年齡資金配置法（汪汪理財專欄）。而書中建議的方法比我更大膽一些，他們建議年輕人可透過2：1槓桿比例的期權，來現實更接近分散時間投資的方法。因為我對期權並不熟悉，所以我並沒寫出相關的細節，若想了解的讀者可再參考此書的內容。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介
更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍