本書的作者泰勒．雷利摩爾，是約翰・柏格的頭號粉絲，更是柏格頭論壇的超級大大，也是資深的投資達人。為了幫助更多投資人，於是在具有200年歷史的出版商約翰威立（Wiley）支持下，出版了這本書。本篇只介紹「再平衡原則」。
此書為「指數基金教父」約翰．柏格指定必讀，每日點擊率高達450 萬次的柏格頭論壇，超過20年、上百萬人見證的成功投資法！
沒有一個萬無一失的「一體適用」的系統能再平衡你的投資組合。每一個投資者都必須選擇適合自己的再平衡方法。再平衡的原則是：在市場力量或生活事件改變我們各種資產類別，和這些類別之細分的百分比之後，將我們的投資組合調整回我們的目標資產配置。
再平衡可以控制風險，讓我們的投資組合回到我們認為適合我們的風險水準，也就是最初建立我們的資產配置計畫時，感到滿意的風險水準。它強迫我們賣出表現較好的資產類別或細分部分，買進表現較差的資產類別或細分部分。像這樣的賣高買低，正是聰明的投資者想做的事。
雖然有些投資者可能很難理解，為什麼他們不該讓他們的贏家繼續就好，但這樣做，他們就會讓市場決定他們的投資組合的構成，進而決定他們的風險水準。例如，那些在1990年後期的網際網路熱潮中走這條路的人，在2000年科技股崩盤時，遭受了巨大的損失。
那我們該如何知道，我們是否需要進行再平衡？
- 首先，我們需要知道我們想要的資產配置。這是在我們第一次建立資產配置計畫時就確定的。
- 第二件事是，相對於我們的目標資產配置，我們的投資組合目前所處的位置。
- 最常見的方法是根據時間。典型的時間範圍是每季、每半年或每年。然而，晨星公司發現，每18個月對自己的投資組合進行一次再平衡的投資者，他們獲得的報酬跟那些更頻繁進行再平衡的投資者相近，但是成本更低。
- 另一方法是建立擴張範圍。例如，在你預期的配置上加、減5%。每當資產類別超過這些範圍時，你就進行再平衡。
接未來，我們來看一個例子，看看市場報酬如何改變我們的資產配置，以及我們可能會因此採取什麼行動。
假設有一筆10萬美元的投資，其目標資產配置為60%的股票、35%的債券，以及5%的現金。如果在第一年年底，股票市場報酬率為＋10%、債券市場報酬率為＋6%、現金報酬率為＋3%。如下圖：
在這種形況下，年底的比例仍接近我們的資產配置目標，即為60%的股票、35%的債券、5%的現金。因此我們可能會選擇不進行再平衡。現在，讓我們看看另一種情況，我們把這一年的市場報酬率改為股票－20%、債券＋6%、現金＋3%。如下圖：
在這種情況下，我現在在股票上的投資比我們的目標少7%，在債券上的投資比我們預期多6%，在現金上的投資比我們計畫要求的多1%。因此我們進行再平衡，調整回我們的目標資產配置，也就是60%的股票、35%的債券，以及5%的現金。如下圖：
結語
這個策略非常適合購買指數股票型基金(ETF)的投資人，因為進行再平衡時相對簡單的多。但對於自行建構投資組合的投資人，則相對困難。像是巴菲特並沒採用此策略，他只是在股市高點，找不到合理價格的好股票時，就寧願持有現金而已。
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