書中分享眾多傑出投資人的成功故事，包括巴菲特、蒙格、葛拉漢等投資典範，借鑒其智慧與危機策略，探討「複利的哲學」如何經得起時間的考驗，不只使這些人超越大盤績效，更給予他們一個極富價值的人生。本篇只介紹「長期價值投資的聖杯」。
我喜愛查理．蒙格談到的那種公司，每年都會從業主盈餘裡撥錢出來，寫張支票給我。然而理想中我在尋找的，是內部具有吸引力的再投資機會，因而放棄寄支票給我的公司。換句話說，我喜歡不但能夠以投入資本產生高報酬，並且還能一直把盈餘的一大部分再投資，以獲得類似高報酬的公司。
這是長期價值投資的聖杯，到了這個份上，這間公司才真正發揮到內部複利之力。這是兩個因素造成的結果：增額投入資本報酬，以及再投資率。這股複利之力假以時日，終於能創造出巨大的價值。
這裡有兩大觀念：利潤再投資，以及複利。一般來說，「複利機器」享有過適得其所或某種持久競爭優勢的好處，使它們得以長時間達到高資本報酬。投資於這些再投資護城河的關鍵，在於相信它們具有長遠的成長前景，以及能夠產生那些高報酬的競爭優勢，會隨著時間維持下去或甚而強化。
我喜歡內在價值會隨著時間成長的公司。這種成長不僅會讓我們在估值上獲得安全邊際，也可以在價格與內在價值差距獲得安全邊際，這會隨著公司價值持續成長而愈差愈大。這個關鍵事實再怎麼強調也不為過：雖然估值在短期內比較重要，但長期來說（至少七到十年），高品質加上成長則是重要得多。
你持有股票的時間愈長，該公司的品質就愈是要緊，你的長期報酬幾乎總是會趨近於該公司的內部複利積累的結果。高品質公司的內在價值會與日俱增，從而在股價停滯時增加安全邊際，這為投資人創造出令人舒服的反脆弱狀況。
相反地，倘若一間公司的內在價值在萎縮，那麼時間就是你的敵人，你必須儘快把它賣出，因為持有愈久，它的價值就愈低。總之，找到一間能夠為你代勞所有苦差事，讓你能夠被動地坐等價值複利積累的公司，再好也不過了。
想像一下，你把2萬美元投資在Hawkins、ITC、Titan Industries、HDFC Bank，這些偉大公司，五年後增值了幾乎5倍，漲到10萬美元；若你把同樣一筆錢投資在Reliance Communications、Reliance Capital、DLF、HDIL、GMR Infra…等可怕的公司則會遭到殘酷的毀滅，五年後僅僅剩剩下3,000美元。如下圖：
- 藥物溶劑：有望在多處地點擴張產能，以促進未來成長。
- 重症用藥：麻醉藥地氟醚計劃2017年上市。拓展新業務地區，會再增添品項以活化全球分配。
- 消費產品：透過併購達到成長。擴展到印度更多城鎮，產品線已就位。
- 造影技術：尋求與我們共同投資的夥伴。在各地區締造供給配送與引進授權協議。
- 不動產金融：持續成長動能，營建業金融是成長動能關鍵。
- 特殊情況：有信心在未來數季內，於非基建產業內做成高品質交易。
- Shriram投資案：與Shriram集團合作，為該集團制定長期策略。
- 資訊管理：打入付款人與供應商市場。印度辦公室進一步促進獲利性。
- 整體而言：以三間虛擬公司營運所有的三個業務部門。未來有可能釋放價值。
這也是為什麼在去年投資課程上，我建議學員要趁「股市大跌」時買進「未來一年偏低價」高，且有「擴廠計畫」的成長股。因為台灣電子業大多是從事代工，所以有「擴廠計畫」的個股，比較「可讓在未來持續交出扎實的績效」。
最近，因為美國聯準會可能會多次升息，以及可能俄羅斯攻打烏克蘭而戰事發生，所以造成股市大跌。我的投資建議一然不變，逢低買進未來會持續交出扎實績效的好公司。
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