被譽為華爾街「估值智庫」的亞斯華斯．達摩德仁，在書中以清晰的邏輯、完整的數據，有系統地拆解不同選股策略。從常見迷思到實戰驗證，帶領讀者識破投資話術，建立受用的選股技巧，創造驚人的投資報酬！本篇只介紹「擇時交易的陷阱」。
如果有這麼多可以賺錢的市場時機指標，為何成功的擇時交易者如此罕見，甚至連紙上談兵都難有好成績？接下來，我們來看看企圖掌握市場時機以及聽從市場大師建議會有哪些問題。
後見之明偏誤
如果回顧過去，會發現擇時交易變得很簡單。但在當下，訊號其實不明顯。有很多分析師主張股市估價過高，指標也支持他們的觀點，但也有分析師認為市場會繼續走揚，並拿出佐證的模型，而且這一邊的人數也不少。
實務上，投資人對於市場是否已經臅底或到頂，在事情發生當下總是莫衷一是。有趣的是，市場到頂時，也是人們樂觀看待未來時；市場即將復甦之際則是氛圍最黯淡的時候。要成功掌握市場時機，你不能在市場還沒觸底先買或還沒到頂就先賣。如果這麼做，你會錯過之後的報酬。
資訊透露的時機
如果想要用通貨膨脹或經濟成長率等總體經濟變數，來掌握市場時機，也應該要考量到獲得資訊前的時間落差。舉例來說，研究顯示，股價在幾季高GDP成長率之後多半都會上漲，那麼，明顯的策略就是看到一季的高GDP成長率之後買進股票，並在成長率為負值或低成長時賣出。
然而，這套策略的問題是，要等到兩個月後的下一季才能知道前一季的GDP成長率資訊。同樣的如果要檢驗利率水準和股市動向之間的關係，但因為必須先預測一年的利率水準才能設定投資策略，這樣就會有問題。
預測中的雜音
實際上，即便是最出色的擇時交易者，做對的比率僅約在60%到65%之間，就算是這樣，這個數值講的也只是市場的變動方向，還沒講到變動幅度。在大部分時候，指標指出的市場變動方向是錯的，而且也無法預測出市場變動的規模，這兩點限制了我們利用指標能設計出的投資策略。
缺乏一致性
擇時交易型的人在投資界就好像流星一樣，他們閃閃發光時可以吸引到眾人的目光，但是很快就黯淡了（如20世紀初的傑西．李佛摩）。而那些受人矚目的擇時操作型投資人，他們都有三點共同之處：
- 有能力以黑白分明的眼光來看世界：市場大師不會模稜兩可，對於市場六個月或一年後會發生什麼事，他們會提出看來荒誕大膽說法。
- 正確判斷出市場的重大變化：所以擇時交易的名聲，都來自於至少說對一次重大市場變動。
- 外向的人格特質：市場大師天生就善於作秀。他們會利用當時的媒體作為傳聲筒謀求曝光率，不僅宣傳自己的市場預測，也傳揚他們自身的成就。
2018年受晴雨老師的邀請一同開設投資課程，因為我曾經在部落格寫說，我2017年買進宜鼎(5289)，買進價格為120元，而2018年我又在130元的價位加碼一張，所以晴雨老師研究過後，也跟著買進宜鼎。
我記得在2018年年底一起合作的場次中，因為當時下半年剛好遇到美國川普總統，對中國進行貿易戰，所以晴雨老師在上午的課堂上，表示他在130多元買進的宜鼎，當漲到160多元時已逢高賣出了。
由於我們的投資風格並不相同，晴雨老師是一位擇時交易者，而我是一位長期投資者。在下午的課堂上我也表明，我並沒賣出宜鼎，選擇繼續持有中。很明顯那年的投資操作上，晴雨老師比我高明。這也是為什麼一般投資人，也比較喜歡去上「擇時交易」老師的課。
但是就算你學會如何「擇時交易」，接下來也並非一帆風順，因為最近幾年，又陸續發生了許多事情，例如2019年中美貿易戰持續進行，2020年發生新冠疫情全球大流行，2021年又發生新冠變種病毒肆虐、中國大限電等。這對擇時交易者來說都是充滿挑戰的事情，更別提去年就有許多的每日當沖客陣亡了。
而今年2022年也沒好到哪裡去，因為發生了俄羅斯入侵烏克蘭的戰爭，以及最近中國大陸似乎又開始因為疫情再起而封城。那我選擇績抱宜鼎的結果如何呢？我持有2張的宜鼎，這幾年已領到的股利（含今年），超過7萬5千元。雖然最近股市一直跌，宜鼎昨天(2022-3-15)的收盤價也還有201.5元（比2018年的股價更高）。
這也是為什麼，我總是在投資課堂上說，若你會「擇時交易」那很好，因為你的投資報酬率，應該會比我高（如果你真的做對的話），若不會也沒關係，就跟我一樣買進低風險的成長股，然後抱著不動，長期報酬也會不錯。
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