韓國前1% 富豪御用操盤人，曾任職於VIP資產經營與培育證券，現為The Public資產經營共同代表理事。2014年成立The Public資產經營公司，短短數年就締造高達861%超高報酬。本篇只介紹「好企業不等於好股票」。
投資者總以當下的標準選擇績優股，看這些績優股過去的風光，我以此感到非常惋惜。這就是倖存者偏誤，意指因為未存活下來的案例難以收集，於是以現存的案例為對象進行分析，結果留下來的都是成功案例。
「績優」意指成長卓越、財務健全且安定，以及品牌價值或經營能力優秀。但每一個企業都屬於某個特定產業，產業的興衰與企業能力無關，產業終將走上興亡成敗之路。像是中國藉由優秀人才和低廉勞工生產成本，逐漸成為造船大國，導致曾以造船業為風光的現代重工業，因過剩的生產設備，重創十年。
企業與股票完全不一樣，好企業不等於好股票。即使是一家股東可以分至很多股息或股利的好企業，它也不一定同時是一支好股票。我們研究股票的原因，不是為了炫耀自己龐大的知識，而是為了賺錢。想要成為有錢人，要買到高報酬率的股票，才能賺到錢。
即使企業再好，如果逆於時代流向或所屬產業萎縮，就很難成長。就連品質與價格競爭力排名世界第一的浦項鋼鐵，都因中國擴大供給，撐不過十年。反之，隨著大趨勢的流向走，儘管不是一等企業，也能賺很多錢。
像獨占是一個很好的商業模式（好企業），但因為是獨占，所以不可能更好了，反而降低股票的價值。例如，江原賭場做為獨占企業，擁有高報酬率，但它會遇到的問題是：因為某種原因，法律改變，出現競爭對手；或因限時法的時間到期，終止特許。
最好的方法是，投資往獨占方向發展的初期企業，非已經成為獨占的企業。這麼一來，既能享受企業成長帶來的股價上漲，而且還能在它成為獨占企業後不怕別人來競爭，獲取穩定的配息。
另外，高市占率有可能是過去經濟護城河的產物，但以分析與投資的視角觀看，高市占率代表資訊很有可能流入股票市場（股價變貴）。高市占必須時刻關注，即使市占率的數值為絕對性的高，但只要有下降的趨勢，股價也可能跟著下跌。
所以，既然最終目的是要賣得多，那獨占將會成為阻礙，因為不能再賣更多了。市占率高的公司不會是好股票，雖然現在市占率低，但未來有機會提高市占率的公司，才是好股票。
如同菲利普．費雪說的，投資的原則是：「『廣闊市場』、『優良商品』以及『優秀的經營者』」。
結語
很高興能找到和我一樣投資觀點的財經作者。因為我常常聽到某某財報老師、網友說：「某某企業財報不夠優秀，所以我不會買它。」
我常在投資課堂上舉一個例子：若在早期你買進那個市占率不高、財報也不優的亞馬遜時，你會賺大錢，而不是現在已經市占率第一，財報變好，但股價已經是天價的亞馬遜。
就像我的台積電是在2013年買的，買進價位為101元（目前還持有中），但若你是這一、二年才買台積電的，要賺到錢並不容易，因為台積電的股價已經變貴了。
PS. 只是如今許多人已經被財報老師洗腦了，有這樣的觀點並不多，請參考我之前寫的文章：選股的訣竅（汪汪理財專欄）。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介
更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍