獲利方程式＝時間×數量×價格 ——《老農夫》
做好價格、時間、數量管理，比追價差容易
我用存亞泥(1102)、統一(1216)及正新(2105)這3檔股票組合，來說明這個方程式的意涵：
時間》選擇1年1買
10年內假設都在6月最後一個交易日以收盤價買進。
數量》不同行業、公司每檔1張，1年共3張
從2002年買到2011年，正新10張、統一10張、亞泥10張。
價格》買入時的價格不會是長期持有成本
不管是5萬5,750元（2002年，詳見表如下圖）， 還是16萬5,100元（2011年），不必在意這些差異，要記得，買入時的價格不等於長期持有的成本。
雖然1年~10年配股配息的絕對數會是多少，無法精準推算，但對長期持有成本的影響一定對你有利。
投資好公司，只需要做好時間、數量和價格管理，看看投資10年後，10張統一的平均成本變約26元，你認為是做10年的價差容易，還是做10年存股容易？
- 正新：平均每股成本46.33，目前股價為73.5 (2014-12-30)。
- 統一：平均每股成本26.14，目前股價為50 (2014-12-30)。
- 亞泥：平均每股成本28.25，目前股價為38.7 (2014-12-30)。
價差、股利難測，只能慢買慢賣
不要隨便買，是因為好公司不多，要找到了才買。而及早長期投資的好公司，會永遠是好公司嗎？如果是，當然不要賣，如果不是，當然要賣。
只是站在「永遠」的基礎上，研究好公司也說不清楚，只好選擇慢買慢賣。
所謂的慢買，就是選擇「1年1買」，而慢賣是選擇「零成本」做參考【有關「零成本」請參考：零成本持股術的說明】，這是要求安全第一、獲利其次的折衷方法。至於最好不要賣，就要看一家公司是否有永遠長期壽命、永遠時間複利，還要看個人有沒有決心、信心、耐心投資了。而我現在就用食品股統一(1216)來做個檢驗：
統一：投資愈久，成本愈減、股數愈增
解析：
1. 遞減成本＝原始成本－投資期間累積配息
例如1987年的原始成本是1986年底封關收盤價45.5元，投資期間的累積配息是指27年來的配息加總，為16元，因此45.5－16＝29.5元。
2. 遞增股數＝原始買進股數×(1＋第1年配股×0.1)×(1＋第2年配股×0.1)×……×(1＋第n年配股×0.1)
＝1,000×(1＋2×0.1)×(1＋1.96×0.1)×……×(1＋0.6×0.1)＝1萬8,179股。
3. 參考損益股價＝（投資期間原始成本加總／累積年限）
＝1,041.25／27＝38.6。
4. 損益＝遞增股數×參考損益股價－遞減成本
以參考損益價每張3萬8,600元計算，累計27年的損益369萬1,328元，而遞減成本是74萬6,900元，約翻了4.94倍（如下圖）。
由於1年1買，即使投資時間折半，以14年計，年複利率約當7.1%，怎可以不愛長期投資呢？大股東只靠著時間、數量遞增、不管價格和股利波動、成本遞減，就足以安安穩穩打敗定存？投資的問題永遠一堆，就留給喜歡自問自答的聰明投資人。
統一(1216)是一家好公司，在1987年時，股本是29億元。25年後（即2011年），股本增為455億元，膨脹了15.7倍。假定當初投資10萬元，買進10張，經過25年就累計為157張，按當時市價45元計算，價值706萬元，等於在25年裡增值了逾70倍。
我想，不管25年前還是現在，年輕人要拿出10萬並不難，若願意以存到100張好股票為目標，長期投資25年，除了賺到成長70倍的金錢財富，還會得到逾70倍的智慧資產。因為，為了確認一家公司好不好，你一定會仔細去研讀公司年報，慢慢累積經驗，對公司好壞的研判能力就更精準。
當然，你會說，未來25年，統一股本再膨脹15.7倍的機率不大；但放眼市場，還是有不少未來股本還會再膨脹很多的好公司。而你一定能找到這些好公司。
結語
有人問巴菲特認為什麼企業是波克夏公司的競爭對手。巴菲特說：「一個也沒有。別人之所以不願意像我們這樣做，是因為這需要太長時間了。」蒙格補充說：「緩慢的困難在於事情沒有辦成你就先死了。」
我舉上述的例子來解釋蒙格所說的話。
例如，有一個叫倒楣鬼的投資者，按照如此書作者所述，在1994年開始1年1買統一，十年過後，他發現他得了癌症，想賣股求現，如下圖：
我們來計算他這十年的投資成果：
- 「遞減成本」加總為：257,550元（54.05＋……＋13.35 =257,550）
- 賣股求現等於「遞增股數加總」×13.95元（2003年現值）＝（2,913＋……＋1,000）×13.95 =15,174×13.95=211,677元
- 10年來投資總結：211,677元－257,550元＝-45,873 （虧損）
也就是說，若時光回到過去，他在1994年把錢拿去存銀行定存，10年後投資報酬率，會比買統一還要好。
我並不是說，「1年1買，存好股」的方法不好，而是你首先必須確定它是好股，且你的命也要長。
※有關買進並長期持有，請參考另一篇文章：買進並長期持有的迷思（別讓統計數字騙了你）。
※參考資料：我把套牢股變搖錢樹
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析