工商時報 記者：呂佳恩 2026.06.18
美國聯準會（Fed）於17日公布最新利率決策，如市場預期按兵不動，此次會議釋出明顯偏鷹訊號，會後決議聲明刪除帶有降息傾向的前瞻指引，且點陣圖顯示，官員對未來升息的支持度大幅升高。以下整理本次會議六大要點。
一、維持利率不變 但政策立場轉鷹
本次會議為新任聯準會主席華許（Kevin Warsh）首次主持聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，會後聲明指出，FOMC決議將聯邦基金利率維持在3.50％至3.75％的目標區間不變，為今年以來連續第四次會議按兵不動。
本次決議以12票贊成、0票反對通過，為近九個月來首度獲得所有FOMC票委一致支持的決議。相較於4月會議8比4的表決結果，當時主張立即降息1碼的聯準會理事米蘭（Stephen Miran）已於今年5月卸任，也使決策內部歧見明顯縮小。
二、刪除前瞻指引、大幅改寫聲明
本次決議聲明最大的變化在於全面刪除前瞻指引與降息暗示。4月聲明曾提及，「在考量進一步調整聯邦基金利率目標區間的幅度與時機時」，市場普遍解讀聯準會下一步仍偏向降息；然而，該段文字已在本次聲明中完全消失，不再重申將依據未來數據調整政策立場，也刪除「若出現可能阻礙委員會達成目標的風險，將準備適時調整貨幣政策」等措辭，被視為聯準會由偏鴿的觀望立場轉向偏鷹派。
華許在會後記者會上表示，新版政策聲明刻意變得更為簡短，捨棄過去公式化語言，讓外界更清楚理解聯準會立場，其認為，金融市場應根據實際公布的經濟數據進行定價，而非過度揣測聯準會未來可能採取的行動，因此取消提供前瞻性指引。
三、點陣圖轉向：升息立場成主流
本次會後亦公布最新利率點陣圖，更可看出FOMC官員轉向鷹派立場。18名提供利率預測的官員中，有9人預估今年底前至少升息一次，占比達一半；其中3人預估升息一次、5人預估升息二次、1人預估升息三次。換言之，共有6名官員預期今年至少升息二次。
不過，華許本人並未提交經濟預測摘要（SEP）與利率預測，其雖鼓勵其他FOMC委員持續提供經濟預測與點陣圖，但其認為現行SEP架構對貨幣政策制定的實質幫助有限，因此選擇不提交個人預測。
另一方面，預估今年利率維持不變的官員由前次的8人降至7人；支持降息的陣營則大幅縮水，僅剩1人預估今年仍有降息空間。相較於3月的利率點陣圖仍顯示今年可能降息一次，此次已完全不再暗示寬鬆方向。
被封為「聯準會傳聲筒」的《華爾街日報》記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）形容，本次的點陣圖「非常鷹派」，聯準會已釋出訊號，顯示今年升息的可能性已高於降息，且越來越多官員認為下一步行動可能是升息、而非降息。
四、經濟評估調整 通膨是核心風險
針對經濟情勢評估，聯準會本次對就業市場的措辭更為正面。本次決議聲明指出，儘管中東衝突使經濟前景存在高度不確定性，但整體經濟活動仍以穩健步伐擴張，生產力成長與資本投資表現強勁，就業增長與勞動力規模擴張保持同步，失業率則大致維持不變。相較於4月聲明提及「就業成長維持低檔」，此次聲明改以較正面的語氣描述勞動市場，也首度新增生產力與資本投資表現強勁的論述。
聯準會亦延續對高通膨的警戒態度，聲明指出，目前通膨仍處於高位，反映出能源等特定領域因供應衝擊而導致價格上漲的情況。此次聲明未再提及「長期實現充分就業與2％通膨目標」的措辭，也刪除「密切關注就業與通膨雙重風險」等說法，而是在文末新增「委員會將致力於實現物價穩定」，凸顯抑制通膨已成為當前政策重心。
五、最新經濟預測：下修成長、上修通膨
最新經濟展望顯示，聯準會官員預期今年經濟成長將進一步放緩，但失業情勢略有改善，通膨則明顯升高。聯準會下調今年國內生產毛額（GDP）成長率預測至2.2％，低於3月預估的2.4％；2027年維持2.3％，2028年則由2.1%上調至2.2％。
失業率方面，今年預估值由4.4％下修至4.3％，2027年維持4.3％，2028年與長期預估則均維持4.2％。
通膨預測則全面上修，今年個人消費支出物價指數（PCE）預測由2.7％大幅調升至3.6％，2027年由2.2％上修至2.3％，2028年與長期預估維持2.0％；核心PCE的今年預估由2.7％上修至3.3％，2027年由2.2％升至2.5％，2028年則由2.0％微升至2.1％。
六、華許啟動聯準會改革
此外，華許宣布將以「第一原理方針」（First Principles）重新檢視聯準會政策架構，並成立五個特別任務小組，分別聚焦溝通改革、資產負債表制度、即時數據運用、人工智慧（AI）等新興技術對就業與經濟的影響，以及通膨框架研究。
華許也強調，不認同聯準會必須在「容忍高通膨」與「提高就業」之間做出二選一的取捨，其認為，只要貨幣政策制定得當，強勁經濟成長、穩定低通膨與高就業率三者可以同時存在。