A. 一波強勁的走勢，通常代表延伸漲勢的高潮階段，成交量明顯放大，然後價格小幅拉回，成交量顯著縮小而低於上升階段與頭部。這構成「左肩」。
B. 另一波配合大成交量的漲勢，價格穿越左肩的高點，形成峰位之後，來著小量拉回，價格的回檔位置大約在左肩的底部，可能較高或較低，但一定低於左肩的峰位。這構成「頭」。
C. 第三波漲勢，成量顯著低於左肩與頭部，價格也不能攀升到頭部的高點，然後價格回跌而構成「右肩」。
D. 最後，當右肩形成之後，價格跌破所謂的「頸線」（這是銜接左肩與頭部回檔低點的直線），而且收盤貫穿頸線的幅度大約是股價的3%。這稱為「確認」或「突破」
請注意，A、B、C、D都是頭肩頂排列的必要構成部分。缺乏任一個部分都有損於型態的預測價值。但實際的排列有許多不同的變化。
．成交量很重要
當成交量很大，這是指成交量明顯大於該股票在該期間內的正常交易量，實際成交股數並不重要。我們說左肩的成交量很大，這是指左肩上漲過程與峰位的成交量明顯大於先前上漲波的成交量。其次左肩的回檔過程中成交縮小，然後再夾著大量創新高。
頭肩頂排列可能形成的第一個可疑徵兆，是最近峰位的成交量小於前一個峰位，如果價格創新高而拉回之後，第二個峰位的成交量明顯低第一個峰位，這就屬於「紅色」的警訊，必須密切觀察後續的發展，但只是警訊，不代表必然，頭肩頂排列中，也有頭部成交量大於左肩的。
另一個警訊，機率高於第一個，是第二個折返走勢（由頭部拉回的走勢）向下穿越左肩的峰位，但也不是絕對的，只是一旦發生，就必須非常小心處理這份走勢圖。
．突破頸線
當價格展開第三波的漲勢（右肩），如果成交量沒有放大，這就是非常重要的徵兆了。當價格回升（這個時候已經可以繪製暫時性的「頸線」），成交量不能配合放大，而且當價格上漲到左肩的峰位附近而開始回挫，成交量持續萎縮，這時大約就有75%的機會完成頭肩頂。所以這時候很多交易者就會開始賣出股票，而不會等待D點的出現（跌破頸線的最後確認）。
．確認之後的價格行為
我們準備討論這個基本反轉型態的最有趣性質——頭肩頂完成之後可能出現的價格走勢幅度。衡量頭部端點到頸線之間的垂直距離。然後，由價格突破頸線的位置，向下衡量相同的距離，這即是跌勢的最小可能目標價位，但最大跌勢的目標價位，則目前沒有明確的公式可供運用。
※參考資料：股價趨勢技術分析 上冊、股價趨勢技術分析 下冊
※更多的技術分析書目，請參考：汪汪書架的書–技術分析