數字、願景、夢想（投資者的修練）

此書為呂宗耀和張献祥所著，內容講述了一些投資的觀念，和介紹了十本的財經書籍以及公司財務報表的說明，本篇只介紹，數字、願景、夢想這部分。

一家健康成長的企業，其業務內容應有三個層次：

1. 核心業務：攸關企業的短期績效，而且是利潤及流動資金的主要來源。隨著時間過去，競爭者虎視眈眈，企業即使保有核心競爭力，也必須面對利潤率的下滑及新進者的侵略。
2. 正在崛起的業務：需要大量投資、專心一致追求增加營收與市場占有率，希望未來此項業務能像第一層業務那樣，帶來大量的利潤及現金流量。主要挑戰是必須比其他競爭者洞燭機先，「時間」的掌握成為關鍵要素。
3. 明日業務的種子：是一種規模較小的投資與試驗，目的在尋找新機會及獲得策略性的洞察力，經營第三層叢務就好像海底撈寶。

將成長層次的理論轉化成資本市場語言，就是「數字＋願景＋夢想」的評價模式。第一層業務就是企業目前的營運數字，以及所形成的財務結構。第二層業務就是企業未來一到三年的成長願景，也是資本市場評價企業本益比的基礎。第三層業務是企業架構的空中閣樓或夢想，且深為外部投資者所認同。它可能是一個概念，也可能是一項推論，未來實現的機率與把握度不高，卻可能隨著現有內容架構無限的欣喜，成為資本市場中超越合理價值的貪婪泡沬。

當一家企業沒有數字、願景、夢想時，這家企業是一個「腹背受敵」型的企業，這家企業的市值將因腹背受敵而產生低於淨值的狀況。當一家企業沒有數字，只有願景與夢想，這樣的企業必須向資本市場籌資，否則將失去推動成長的能量。其次，這樣的企業往往會因新業務的推動，造成現金流量的大幅流失，稍一不慎就面臨營運風險。當一家企業只有願景或只有夢想，但缺乏數字及其他一項，這家企業口是虛構前㬌的公司，如果沒有外部資金挹注，同樣將面臨營運的風險。只有數字而沒有願景與夢想的企業，就算能量再大也會失去活力，沒辨法享有本益比。有數字、願景而沒有夢想的企業，在未來三到五年間可以享有一定的成長與評價，但必須特別注意一點，若該公司一直無法切入新業務，終將有成長停滯的一天。

結論

• 企業持續成長的共通之道，就是開創新業務的能力。能在革新現有業務的同時也建立新業務、追求永續成長的企業，絕對無法容忍在一項業務轉趨沒落，而在另一項業務興起之間產生任何落差。這些追求成長的企業，絕不會等到現有的核心業務崩潰時才開發新業務。
• 若未來的預期架構在供需調整、卻沒有進化的狀態上，這種數字無法使市場對其產生想像力的興奮。

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