2012年2月12日 星期日

六個 I(尋找下一支飆股)

麥克.莫伊是第一批發現星巴克股票潛力的分析師之一,多年來,莫伊陸續挖掘出像Google等潛力股,讓他贏得「當代最具洞察力市場專家」美譽。在本書中,莫伊以生動的文字、詳實的數據、獨到的見解為讀者展示他尋找高成長飆股的投資心法。此篇我只介紹六個 I。

這六個 I,是可以讓我們掌握自己處在怎樣的股市氛圍,好比是出門前打球之前可供參考的氣象預報,讓我們判斷是否會颳風、下雨、轉涼,以便有所準備。如果氣候太壞,就不宜冒險,先在屋裡待一陣再說。六個 I就是:通貨膨脹(Inflation)、利率(Interest Rate)、股價指數(Index)、投資人心態(Investor's sentiment)、股票基金的注入和流出(Inflow to equity fund)、和 IPO價位。
  • 通貨膨脹:所謂通貨膨脹,就是物價普遍攀高而導致購買力相對貶損。投資成長型公司的主要收益,是看在它將來的盈餘,通貨膨脹會貶低將來的盈餘,對成長型公司的衝擊特別大。當通貨膨脹嚴重升高時期,很可能侵蝕利潤,長期投資的效益難以預估。因此,要了解成長型股票的短期風險,必須緊盯通膨的走勢。
  • 利率:目前利率水準或公債殖利率愈高,成長型公司未來的盈餘現在愈不值錢。當經濟成長加速,多半有利於股市,利率會攀升,進而導致未來盈餘貶值。
  • 指數(市值):了解市場和歷史數據的關係,再對照當前的成長率和利率水平,就能對短期風險和機會有所掌握。
  • 投資人心態:當投資人一片沸騰、樂觀到極點,你就非常謹慎。當一片愁雲慘霧,卻往往可展開佈局。
  • 股票基金的注入和流出:觀察資金的供需狀況,對了解股市短期波動非常有用。
  • IPO的價格:對照公司新股上市的價位和之後的價位,是每週定期評估投資人心態最靈驗的方法之一。在正常市場環境下,約兩成的新股掛牌之後的價格會高於之前IPO價格,六成落在範圍內,其餘兩成低於行情。此外,新股發行通常有一段「蜜月期」,上漲10%~15%。碰到泡㭑市場,逾半數的新股漲勢凌厲,往往超過25%。在悲觀的市場下,IPO價格會很低,往往也沒有什麼蜜月行情,事實上,很多新股掛牌之後都會跌破IPO價格。

註:關於指數(市值)的另一種運用為巴菲特指標(又稱股市的體重計),就是拿股市總市值和國內生產毛額(GDP)相比即股市總市值 / GDP ,巴菲特認為:「如果股市總市值與GNP的比值落在70%~80%之間,進場購買股票可能會很有利。」2008年10月,巴菲特在投資人最恐懼的時刻,大喊「買進美國」(Buy American),就是根據這個指標。

我查了一2012210日台灣的總市值為213,926.35(單位:億元),主計預估2012年的GDP為14,317,924(單位:百萬元),巴菲特指標為213,926.35*100(乘上100為單位調整)/14,317,924 = 1.49,即 149%,從巴菲特指標看來明顯偏高。


 ※台灣的總市值資料可到TWSE台灣證券交易所的網站 http://www.twse.com.tw/
按統計報表下載市值週報如下圖所示:















主計預估的GDP或GNP資料可到行政院主計處的網站 http://www.dgbas.gov.tw/mp.asp?mp=1 首頁 > 政府統計 > 主計處統計專區 > 國民所得及經濟成長 ,再點選統計表中的國民所得統計常用資料。如下圖所示:















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