巴菲特說：「因為我把自己當成是企業經營者，所以我成為更優秀的投資人。因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者。」這表示，巴菲特在評估一項潛在交易或是買進股票的時候，他會先以企業主的觀點出發，衡量該公司經營體系所有質與量的層面、財務狀況以及收購價格。
如果回頭看看巴菲特過去所做的交易，試著尋找其共通點，我們可以找到一些他用來做為決策依據的基本原則，巴菲特原則如下：
一、企業原則
如果人們的投資行為只是基於一些表面的觀點，而完全不了解企業的基本面，那他們很容易在出現一點小狀況的時候就被嚇跑。巴菲特將注意力集中在盡可能地收集他有意收購之企業的相關資料，主要可分成下面三個項目：
- 該企業是否簡單且易於了解？投資的成功與否並非取決於你了解的有多少，而是在於你能否老老實實地承認自己所不知道的東西。巴菲特只在他了解的範圍內選擇企業。
- 該企業過去的經營狀況是否穩定？鹹魚很少能夠大翻身，蒙格和我還沒有學習到如何處理難以應付的企業問題。我們學會的只是去避開它們。
- 該企業長期發展的遠景是否被看好？最值得投資的是一些擁有特許權的企業，有特許權的經銷商擁有經濟商譽，使得它們有較高的耐力去承受通貨膨脹所帶來的影響。共同的特色有(1). 有消費需求的；(2). 無近似替代性產品；(3). 不受法律規範。
二、經營原則
巴菲特非常重視管理階層的品質。他說，凡是波克夏所收購的公司，都必須有值得他讚賞和信賴的管理人員。條件當然是誠實而且幹練。明確地說，他考慮的主要因素有：- 管理階層是否理性？分配公司的資本是最重要的經營行為，資本的分配將決定股東股權的價值。決定如何處理公司的盈餘、轉投資或者是分股利給股東，是一個牽涉邏輯與理性思考的課題。
- 整個管理階層對股東是否坦白？巴菲特極為看重那些完整且詳實報告公司營運狀況的管理人員。他們把成功分享給他人，同時也勇於承認錯誤，並且永遠向股東保持坦誠的態度。
- 管理階層是否能夠對抗「法人機構盲從的行為」？當心那些會以「其他的公司也這麼作，一定沒問題」為邏輯來替自己的行動作辯護的經營者。衡量經營者競爭力的一個方法是，看他們如何運用自己的思考能力以避免依附群眾心理。
三、財務原則
巴菲特用來評估經營效益和經濟績效的財務原則如下：- 將注意力集中在股東權益報酬率，而不是每股盈餘：當公司高聲宣布「每股盈餘破紀錄」的時候，投資人就被誤導而相信經營者一年比一年表現更好。衡量每年年度績效的一個比較真實的方法是股東權益報酬率，因為它已考慮了公司逐漸增加的資本額。
- 計算「股東盈餘」，以得知正確的價值：有高固定資產的公司，相對於固定資產較低的公司，將需要更多的保留盈餘，因為盈餘一部分必須被提撥出來，以維持和提升那些資產的價值。巴菲特提供一份較為正確的計算方式，他稱之為「股東盈餘」。決定股東盈餘的方法是將折舊、耗損和分期攤銷的費用加上淨利，然後減去那些公司用以維持其經濟狀況和銷售量的資本支出。
- 尋求擁有高毛利的公司：高毛利率反映出的不只是一家壯大的企業，同時也反映出經營者控制成本緊黏不放的精神。
- 每保留一塊錢的盈餘，公司至少得增加一塊錢的市場價值：這是一個便捷迅速的財務檢測，它不只會告訴你企業的優勢，同時也讓你知道經營者如何理性分配公司的資源。如何評量經營階層運用保留盈餘的能力？請參考「消費性壟斷事業」（巴菲特法則實戰分析）文章中的說明。
四、市場原則
隨著公司經歷各個不同發展階段，分析師依各階投的特性，以市場價格為比較基準，重新評估公司股票的價值，並以此決定是否買賣及持有股票。總而言之，理性的投資具有兩個要素：
- 企業的實質價值如何？巴菲特告訴我們，企業價值的數學計算非常類似評估債券價值的模式。企業的價值等於運用適當的貼現率，折算預期在企業生命週期內，可能產生的淨現金流量。有關企業價值的評估，請參考終值FV、現值PV和貼現率（期望報酬率）文章中的說明。
- 是否可以在企業的股價遠低於其實質價值時，買進該企業的股票？一旦你決定了企業的價值，下一個步驟是注意價格。他堅持他購買的每一家公司的購進價格和他計算出的企業價值之間一定要有安全邊際。這個安全邊際的緩衝效果將會保護他和你，不受到公司未來現金流量變動的影響。
結語
常有人問巴菲特，他接下來會購買什麼類型的公司。他說，首先他會避開那些讓他缺乏信心的一般商品企業和經營管理階層。他只購買他所了解的公司類型，而那些公司多半具有良好的體質，以及值得信賴的經營管理階層。巴菲特說：「好的企業不一定都值得購買，但是我們可以自其中選擇適合的投資對象。」
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