本書作者羅伯特．海格斯壯已十年的時間追蹤觀察，寫成（勝券在握）一書，此書全球銷售超過百萬冊。我們從書中看到巴菲特以過人的才識，加上他在企業中、市場上的親身經歷，信守競爭優勢圈、安全邊際等。本篇只介紹兩位智者—價值與成長。
巴菲特說：「我有15%像費雪，85%像班傑明．葛拉漢。」葛拉漢給予巴菲特投資的思考基礎：安全邊際，並且協助巴菲特學習掌握他的情緒，以便於在市價的漲落中獲利。而費雪則給予巴菲特最新的、可行的方法學，使他能夠判定出好的長期投資。
班傑明．葛拉漢：價值投資之父
葛拉漢提出他投資的定義：「投資就是在經過完整的分析研究之後，認為可以確保本金的安全，並能得到令人滿意的報酬。不符合這些要求的操作便屬於投機。」
考慮有價證券的投資，一定要顧及本金的安全和滿意的報酬率。安全並不是絕對的。在合理情況下有損失也可視為安全的投資。一個人進行完整的財務分析時，若能基於合理的邏輯，指出可接受的報酬率，同時不危及本金的安全，就是個投資人而非投機客。
股票投資有三種類型：橫斷法、預期法和安全邊際。橫斷法相當於今日的指數投資法，選擇個別股已為投資組合所取代，連華爾街老手不一定能夠達到比指數法更好的結果。
預期法可再分為短期選擇法和成長股票法。短期選擇法是個人在短期中選擇最有獲利前景的公司賺取利潤，這段期間通常是一年到六個月。華爾街花費許多的精力預測經濟前景，包括銷售、成本和盈餘，但這種方法謬誤在於盈餘經常是易變的，而且短期經濟前景的預期也不準確。成長性股票，簡單定義，就是指公司的銷售與獲利成長率，高於一般企業的平均水準之上的股票。但其困難主要在於投資人是否有能力判斷成長型公司，然後確定目前的股價已反映出多少公司成長潛能。
如果分析師對於公司未來的成長抱持樂觀態度，而且進一步相信該公司將適合加入投資組合中，分析利有二個購買技術可茲運用：當整個市場都以低價（一般而言常發生在股市回檔的過程，也就是處在空頭市場）交易時，可以購買該公司的股票，或當交易價格低於它的實質價值時購買，雖然當時整個市場的實質價位並不低 。不管採用哪一種購買技術，均應考慮「安全邊際」。
投資人應將精力用在辦認價格被低估的股票上，而不管全部的股價水準。如果股票的價格低於它的實質價值，則股票存在一個安全邊際。
為了應用這個概念，分析師需要一些技術來決定公司的實質價值，就是「被那些事實決定公司的價值」。這些事實包括公司的資產、盈餘和股利，以及將來發生機率極高的事件。如果公司的股價及其實質價值之間的差價夠大，安全邊際的概念就能用來選擇股票。
一家公司的價值不只是它的資產淨值，實際上，也包括這些資產所產生的盈餘價值。所以投資人必接受實質價值是令人無從捉摸的概念，精確地決定公司的實質價值，不是必要的，取而代之的是，接受一個近似的量或評價範圍，分析師需要一個相對於市場價格的數字，看看它遠高於或低於市場價格。
菲利普．費雪：長期成長
投資要有超額的收益，必須投資在能以高於一般企業水準的能力，使銷售與利潤年復一年地成長。他相信超額利潤是經由，一、投資那些潛力在平均水準之上的公司，二、向那些最有能力的經營階層看齊。
所以檢視公司的特點，那是它的企業和經營層面的特質，以及與其他同業公司比較的結果，並了解一家公司與其他競爭者相對的優越性。費雪宣稱，只是閱讀一家公司的財務報告，並不足以判斷是否應對該進行投資，而是盡可能地自熟悉該公司的人那裡，獲取第一手資訊，詢問所有可問的問題。雖然公司主管有時可能不願對自己的公司揭露太多，但他們從不缺乏對競爭者的批評，這種隨機詢問的閒言閒語，可建構企業資訊的「葡萄藤」網路，將會提供線索給投資人，幫助他們能夠找出絕佳的投資。
發展「葡萄藤」狀的網絡，並且安排面談是很花時間的；而為每一家公司重複建立「葡萄藤」狀的網絡，更是件費力的工作。但依費雪所有說，他寧願只擁有少數幾家優秀的公司，也不要好幾家平庸無奇的公司。
投資人已經被誤導，以為把他們的雞蛋放在幾個不同的籃子裡，便可以減少風險。投資人的風險在於，他們對比較熟悉的公司的投資顯得太少，而對陌生的公司，投資的又太多了，貿然買進一家未經透徹了解的公司，可能要比有限的投資組合承受更大的風險。
青出於藍
巴菲特雖然為價值投資葛拉漢的接班人，但並非只要有低於內在價值的股票就會買進。他從費雪那兒學習到經營管理階層的良窳，能影響潛在的企業價值。他是利用葛拉漢安全邊際的理論，以合理的價格買進費雪所強調的優秀企業，只投資自己了解的產業。經過多年來，巴菲特已經建立接觸面廣泛的網絡，以協助評估不同的企業。
股票投機的特性是人們懼怕和貪婪兩種情緒用的結果。這些情緒，出現在大多數投資人的身上，結果導致股價在公司的實質價值邊緣強烈上下震盪。安全邊際幫助巴菲特了解股票的投資特性，讓他能從股票市場的情緒旋風抽離出來，他將有機會從其他投資人的無理性行為中獲得利潤。
最重要的是巴菲特學會了獨立思考判斷力：「你之所似正確，是因為你的資料和推理是正確的。」不受別人不同意見的影響。當人們了解巴菲特是葛拉漢和費雪的綜合體時，巴菲特的投資行為所經常引發的誤解，將可輕易化解。
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