十分鐘搞懂現金流量表

現金流量表顯示企業收入多少、支出多少的現金流動方向。如果想知道這一年內，資產負債表上現金及存款的增減明細，只要檢視現金流量表即可一目瞭然。

現金流量表內容可區分為三大部分，分別為「營業活動的現金流量」、「投資活動的現金流量」及「融資活動的現金流量」。

一、營業活動的現金流量，內容及意義如下：

• 企業創造現金的能力。
• 營業活動的現金流量高於同業水準，則該企業「獲利能力較高」。
• 當營業活動的現金流量呈現負數，有可能是在經營上出現問題（若該企業正處於公司生命週期的導入期，則不在此限）。

二、投資活動的現金流量，內容及意義如下：

• 可得知道企業的投資標的及金額。
• 與折舊攤提費比較之後，可知企業是否積極投資設備。
• 需注意與營業現金流量之間的平衡。

「投資活動的現金流量」是由企業拿出現金，所以呈現負數。若「營業活動的現金流量」和「投資活動的現金流量」兩者相加的結果為正數，就表示該企業經由營業活動賺取的現金，足以支付投資活動所需的資金。

三、融資活動的現金流量，內容及意義如下：

• 可掌握企業現金過與不足的狀況、資金調度方式，以及融資策略。
• 融資活動的現金流量呈現正數時，表示企業需的資金不足，必須另外籌措。
• 融資活動的現金流量呈現負數時，表示企業已經賺取足夠現金，可用來減少有利息負債，或者藉由紅利分配或購回自家公司股票等方式，將盈餘回饋給股東。

在上述（公司有多餘現金還債）的情況下，企業的「融資活動的現金流量」會呈現負數，因為公司沒有借錢，而是還債，於是現金由企業內部流向企業外部。「融資活動的現金流量」呈現正數，因為借來的現金流入企業。所以，企業的資金調度是向金融機構借款、發行公司債，還是以增加資本額的方式發行股票，都可從「融資活動的現金流量」得知。

現金流量的變化

當企業處於導入期時，現金會不斷從公司流出，加上前期投入還沒完全回收，營業活動的現金流量呈現負數。此外，由於事業剛起步，仍然需要不斷進行投資，於是造成現金持續流出，因此投資活動的現金流量也呈現負數。在這種情況下，企業必須從別處調度資金，因此融資活動的現金流量呈現正數。

等到企業營運上了軌道，度過成長期、邁入成熟期後，營業活動的現金流量就應該轉為正數。這時，不再那麼需要緊急調度資金，新增的投資活動也告一段落，於是融資活動的現金流量的數字跟著遞減，再加上開始償還債務，而逐漸轉為負數。

若企業儘管處於導入期，融資活動的現金流量卻呈現負數，可能是剛完成上市的創業經營者，是不能隨意賣掉手中的持股，而且企業還處於創業期、本業未開始獲利，於是經營者就把企業上市籌措而來的資金，以增加股利的方式回饋股東，自己以股東的身分拿錢入袋。所以以後每當公司營業活動還沒帶來現金，就發表增加分紅的消息，投資人應需注意。

總結
我們可以透過現金流量知道些什麼呢？簡單地說，現金流量表能告訴我們一整年的現金餘額增減的原因。也就是說，當年度結算的結果，現金出現增減情形時，我們可以從現金流量表得知企業是從事何種活動，導致現金增加或減少。

※參考資料：公司不教，但要你懂的財務知識
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析