這不是肯德雞—基金（enough.夠了）

約翰．伯格是先鋒共同基金集團的創辦人，一生的事業發展十分傳奇，史上第一檔指數型共同基金就是他發明的。他教導投資人以正確的法子累積財富，也孜孜不倦地向投資界宣揚常識真理。本篇只介紹這不是肯德雞—基金。

承認基金業摧毀了我們的商業與投資價值，對我來說是格外痛苦的。基金業從過去的重視「服務」，轉變為今天「銷售」至上的現象。其中最明顯的變化，是基金業驚人的成長。這個產業以前是侏儒，現在卻是巨人。1951年，基金的資產總值是二十億美元，今天，超過十二兆。這五十多年來，基金業每年平均17%的驚人速度在成長，這種成長率，沒幾個行業比得上。

今天，投資大型的基金有五百檔、分散投資基金三千一百檔、八百檔投資外國股市基金，有的基金能讓投資人賺錢，有的卻為投資人帶來災難。無論從哪個角度來看，選基金，現在跟選股票一樣難。

以上這些變化，改變了基金業的任務。五十多年來，基金業漸漸從服務變成銷售，從管理資產變成累積資產。我們成了行銷專家，忙著推出新產品。如今，我們的座右鉻顯然變成了：「只要你想買，我們就造一個給你。」

從1950年到60年代，大約有兩百四十檔股票型基金問世；從70到80年代，則有650檔；光在1990年代，就有一千六百檔股票型基金誕生。以前1950年代，基金的失敗率是13%，但在十年內，基金的失敗率在60%左右。

從資產的增加、投資重心的移轉、投資人徒勞無功的轉變、簡化的操作流程、炒短線的投資策略、費用的暴增、金融集團的把持、到新基金雨後春筍地冒出，都對基金投資人帶來嚴重的傷害。我們利用每一個市場潮流，拚命推出新基金，來迎合投資大眾的口味。我們拚命為最夯的那幾檔基金打廣告，讓問題更加嚴重。當銷售取代了服務，受害的，正是我們的投資人。對於基金公司不管投資人有沒有賺錢，都可以賺走大筆中介管理費用，美國投資公司協會(ICI)，也從來不理會。

從2005年往前推25年裡，基金投資人辛辛苦苦所賺來的，還不到大盤的三分之一，至於經理人，據保守估計，在這段期間內，付給基金經理人和銷售機構的費用與佣金，高達五千億美元。

2001年年初，美國有6126檔基金，到2008年年中，竟然有3165檔走入歷史。怪不得，連基金經理人也不願「吃他們自己煮的菜」。在4356檔股票型基金當中，有2314檔基金的經理人，並沒有投資他們所管理的基金，一分錢也沒有。也只有半數的基金能撐過短短的七年。

我們是否已經忘記，獲利最好的投資，其實是最簡單、最穩健、成本最低、課稅最少的，也就是我在很多年前發明的、簡單的指數型基金。但金融業從簡單的指數型基金衍生了很多的新基金，我想到科學怪人的弗蘭肯斯博士：「我到底創造了什麼怪物啊？」

指數型股票型基金(ETF)是最被世人接受的創新。我很不解，美國目前有817檔ETF，為什麼只有21檔符合「在美國股市或全球股市進行最廣泛的分散投資」這個基本要求？而剩下的996檔ETF當中，又有739檔是投資在各式各樣的股市類別上，剩下的57檔，則是投資各式各樣的債券指數。這些ETF當中，有的類別還算有道理，有的卻很荒謬。比方說，「即將興起的癌症ETF」、「槓桿型ETF」。

如同大衛．史雲遜（耶魯大學損贈基金投資長）所說：「我們金融業已經夠複雜、夠創新、收取的成本也夠多了。可是，這個行業卻不夠簡單，而且還把投資人的收益稀釋到少得可憐。」而我唯一能給基金投資人的建議是：

1. 出手之前，一定要停看聽。
2. 出手之前，要先看到基金十年以上的績效。

結語

巴菲特曾說，若投資人什麼都不懂的情況下，指數型基金是最好的選擇。台灣股市最有名的指數型股票型基金(ETF)就是台灣50，號代(0050)，買它就跟買其它股票一樣，很方便。

操作台灣50(0050)很簡單，因為它跟台灣股市大般指數的趨勢是同向的。從大般指數歷史價格中可知，指數上漲8,500點以上，代表股市進入高點區，這時台灣50(0050)可分批賣出，獲利了結；若指數下跌6,500點以下，代表股市進入低點區，這時台灣50(0050)可分批賣進，若大般指數進入超跌區如2008年底到2009年初跌到3,000多點，則要強力買進。

但我目前並沒有買賣台灣50(0050)，因為我價值線資料、成長力資料和關鍵點記錄追蹤一百多檔股票，投資機會出現的機率較多，而台灣50(0050)需要長時間的等待才會出現投資的機會。但對於什麼都不懂，也沒有什麼時間追蹤股票的投資人來說，台灣50(0050)還是最好的選擇。

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