隨著資產性質不同，可實現價值也有差異
公司資產負債表上的資料並沒有辦法顯示精確的清算價值，但確實可以提供有用的線索或提示。計算清算價值首先需要瞭解的原則如下：負債是實際的，資產的價值則大有問題。換言之，所有真實負債都必須按照帳面登錄價值扣減，但資產的清算價值則會因為性質不同而發生差異。
關於如何計算約估清算價值，請參考下圖的範例：
這項計算的宗旨
除了現金資產之外，其它資產的價值應對帳面價值再打個幾折。進行這些計算，目的不是決定精確的清算價值，只是想知道約略的清算數據，藉以判斷股票市場價格是否低於股東能夠實際由企業取回的價值。在經濟大蕭條期間，我們發現很多股票的市場價格遠低於清算價值。例如，1931年的懷特汽車公司，事實上，每股$8元，市值$5,200,000，在扣除所有負債之後的公司現金也遠超過股票市值。
深入思考之後，這顯然屬於非常不尋常的事件。對於典型的美國公司而言，「死的」竟然比「活的」有價值。賣掉這些持續營運的偉大企業，價格竟然低於結束營業的清算價值。
這種現象的邏輯意義
如果某支普通股的市場價格總是低於清算價值，這意味著兩種可能情況：
- 股票價格太低。
- 公司應該進行清算。
這項原理的有效性應該不言自明。一支股票的價格總是低於內在價值，其中絕對沒有正當的理由。如果一家公司持續經營的價值低於清算價值，就應該進行清算。反之，如果持續經營的價值較高，股價就應該高於清算價值。因此，不論在哪一種前提之下，股價都沒有理由低於清算價值。
很多情況下，股票價格低於清算價格，意味著股票太低，但代表理想的買進機會。這是證券分析技巧得以獲利的領域。雖然該公司的盈餘可能會持續惡化，但它可能會是其他企業併購的目標，而支付的價格至少等於資產清算價值。
挑選這類證券所需要的判別能力
如果普通股市場價格遠低於清算價值，整體而言代表價值低估的證券，這點應該無庸置疑。換言之，這類股票——整體而言——代表買進獲利的良機。雖說如此，但實際挑選這個領域內的個別股票，證券分析師仍然需要運用敏銳的判別力。他應該挑選那些短期內很可能呈現有利發展的公司。除了誘人的清算價值之外，應該還有一些客觀統計數據支持所挑選的股票。例如：令人滿意的當期盈餘與股利，或高水準的歷史平均盈餘能力。對於那些速動資產很快流失或沒有明確徵兆顯現這種趨勢已經停止的公司，分析師應該儘可能避開。
具備下列條件的普通股，可以視為真正值得投資的便宜貨：
- 市場價格低於流動資產價值。
- 這些資產沒有蒸發的徵兆。
- 過去的統計數據顯示目前股價代表充分的盈餘能力。
這類股票的價值無疑超過市場價格，而且這部份價值很可能在短期間內就反映在市場價格上。在偏低的價位買進，這些便宜股票實際上代表非常安全的投資；所謂「安全的投資」是指本金發生虧損的可能性相對偏低。
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