價值分析—台積電(2330)(103年度)

此為利用103年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股：半導體業
台積電主要的業務是晶圓代工。

一、價值分析
● 價值線的資料如下：

1. 從護城河分析上看來基本面很不錯。

• 近十年EPS成長率 = 10%
• 近十年營收成長率 = 12%
• 近十年現金流量成長率 = 11%
• 近十年每股淨值成長率 = 9%

2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為27.88，非常好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為1.7小於3。

● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：

• 未來十年的EPS成長率 = 10% （自由心證）
• 十年內的本益比 = 13.63 
• 最低可接受的報酬率 = 10%

計算結果如下：

• 預計囤股價格 = 111
• 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 8年

二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入(99~103年) 5年的平均股利 3.3，計算結果如下：

• 偏低價(股息*16) =  52.8
• 偏高價(股息*32) =  105.6

三、關鍵點記錄

我的關鍵點記錄在2014年11月第3週，正式突破上升趨勢頂部關鍵點136.5，發出了買進信號。目前股價來到147 (2015-4-2)。

四、結語
台積電由於近年來EPS年年創新高，故投資者不容易等股價跌到價值之下。像這種類型股票屬於「成長型價值投資」，你買它必須稍微提高你的買進格。有關「成長型價值投資」，我之前文章中有舉例過，請參考：5大估價法：低估型價值投資。

※價值分析的計算解說範例說明，請參考： 價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考： 現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱   索取價值線資料，那篇文章的說明即可。