我跟人打賭輸了。賭注是Lutèce餐廳的一頓晚餐，輸家作東。所以當時我就在這家或許是全世界最棒、而且鐵定是紐約最棒的餐廳，看著菜單發楞。我身旁站著一位全身大廚打扮的紳士，協助我點菜。不知道什麼緣故，他的打扮讓我完全沒想到，其實他就是餐廳老闆兼主廚安德雷．索特納本人。
我指著菜單上的某道開胃小菜，很無辜地問：「這好吃嗎？」
「不爛透了！」索特納回答。
他顯然是開玩笑的，但我沒有反應過來。菜單上的所有菜色，想必都很不錯。其實當時選擇了Lutèce餐廳，最重要的決策已經完成了，至於眼前這份菜單，則只是微調而已。
讀者請記住這個概念，如果預定選定的投資場所，能夠讓你打從一開始就居於領先地位（就像是投資世界的Lutèce餐廳），那麼最重要的工作便已經完成。剩下的雖然還有很多決策有待擬定，但手頭上的菜單本身如果很棒，不論如何挑選，結果都不太可能會造成消化不良。
拆分為獨立公司
我們即將造訪的這個投資領域，是個非常不容易引起食慾的對象。這是企業打算拋棄的東西，通常稱為「拆分」。拆分有許多不同的形式，但最後的結果大致都相同。一家公司把某附屬機構、部門或營運單位從母公司分割出去，使其成為獨立的新公司。大多數情況下，拆分之獨立公司的股份會分配或賣給母公司的原始股東。
一家公司之所以決定要把原屬於母公司的組織分拆為獨立機構，渉及的理由往往很多。可是，當這種情況發生時，真正值得注意的理由只有一個：針對拆分事件進行投資，通常都能賺進大把鈔票。我們有充分的證據，顯示確實是如此。拆分的新公司股票，甚至包括母公司的股票在內，其表現通常都明顯優於整體股票市場。
企業為什麼想要拆分既有部門呢？一般來說，企業之所以這麼做，理由都很單純：
- 透過拆分交易而讓不相關的業務獨立，使新獨立企業能夠增值：舉例來說，跨足保險和鋼鐵的綜合企業，可公拆分這兩部分事業，讓股東可以決定投資哪個事業。當然，在拆分之前，某些只想要投資保險業的股東，還是有可能願意持有綜合企業的股票，但他們很可能只願意在折價的狀況下投資（因為他們必須「被迫」同時購買不想投資的鋼鐵事業）。
- 有時候，母公司想把「不良」事業獨立出來，藉以釋放「優良」事業：這種做法（譬如將前述具有兩個不相關的母公司進行拆分）對管理者而言也是件好事。「不良」事業有可能會浪費管理者的時間和精力。成為獨立企業之後，便可以由兩個管理單位負責，效率可能因此提升。
這份清單當然可以繼續往下延伸。可是，很有趣的是，不論拆分交易最初的動機如何，新成立的獨立企業通常都會優於整體市場的表現。為什麼會如此？這種情況為何會持續存在？
各位非常幸運，因為拆分所創造的額外利益，乃蘊含於系統本身。拆分程序本身就是一種缺乏效率的分配方式，因為股票經常被分配給不恰當的股東。一般來說，新拆分股東並非透過買賣方式分配，而是大部分直接分配給母公司的股東。所以，母公司股東取得拆分股東之後，通常會立即賣出，甚至不太考慮價格或根本價值。
加上一般來說，拆分企業的規模都會小於母公司，甚至只有母公司的10%或20%。退休基金或共同基金即使分析了柝分公司的股票，恐怕也會因為企業規模的理由而不能持有相關股票。許多機構投資人都只能持有資本市值達到某種規模的股票。這種現象看起來是否有點愚蠢？或許吧。是否可以理解？大概吧！這是否代表各位撿便宜貨的機會？毫無疑問。
拆分股票之所以表現特別優異，另一個理由在於資本主義；資本主義雖然存在種種瑕疵，但也確實能夠有效運作。當某事業與其管理團隊脫離原本母公司的控制之後，經常會釋放出可觀的創業力量。義務、責任與更真接的誘因，將發揮其本能。經過分拆之後，不論是拆分公司或母公司分派的股票選擇權，都會更直接獎勵個別企業的管理團隊。不管是拆分企業還是母公司，都能受惠這種獎勵制度。
結語
此書介紹了許多拆分交易的例子，有興趣的讀者，可去買此書來看。台股拆分交易的例子不多，但我有幸的參與了一次。
就是當年的華碩，一方面是代工，一方面又想發展品牌，惹的美國電腦品牌不悅，抽華碩的單。華碩只好學之前宏碁和緯創，將品牌和代工分家。但當時拆分交易，會使得原股東分到和碩的股票，使得有些股東報怨當初投資華碩是看上華碩的品牌，但拆分交易後，把代工的和碩硬塞給股東並不公平，使得拆分交易之前華碩的股價有賣壓。
我卻反其道而行參與了華碩的拆分交易，經過拆分交易後，我於是多了11支和碩的股票，此時媒體紛紛看衰和碩（說代工競爭激烈），我只好在和碩40元賣掉了8支，但事後又後悔發覺和碩沒有那麼糟，於是在30多和50多元又回補2支的和碩（於是我手上便持有5支的和碩，現在也是）。
如今看來和碩股價已經上漲到80多元，但當初賣出和碩的舉動，使我少賺了30多萬元。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介就是當年的華碩，一方面是代工，一方面又想發展品牌，惹的美國電腦品牌不悅，抽華碩的單。華碩只好學之前宏碁和緯創，將品牌和代工分家。但當時拆分交易，會使得原股東分到和碩的股票，使得有些股東報怨當初投資華碩是看上華碩的品牌，但拆分交易後，把代工的和碩硬塞給股東並不公平，使得拆分交易之前華碩的股價有賣壓。
我卻反其道而行參與了華碩的拆分交易，經過拆分交易後，我於是多了11支和碩的股票，此時媒體紛紛看衰和碩（說代工競爭激烈），我只好在和碩40元賣掉了8支，但事後又後悔發覺和碩沒有那麼糟，於是在30多和50多元又回補2支的和碩（於是我手上便持有5支的和碩，現在也是）。
如今看來和碩股價已經上漲到80多元，但當初賣出和碩的舉動，使我少賺了30多萬元。
更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍