「大市三層趨勢波動原理」

雷亞(Rhea)歸納道氏理論作為闡釋「大市三層趨勢波動原理」，而最重要的基本趨勢(Primary trend)又拆分為「牛市」和「熊市」兩種截然不同的型態。

大市三層趨勢波動原理
我們可以把多頭市場與空頭市場各分為三階段來看：

一、多頭市場三階段

1. 市場參與者對未來景氣恢復信心。
2. 股價對已發布的公司盈餘產生反應。
3. 投機熱潮強烈，股價明顯過度膨脹，股價上漲的基礎在於期待與希望。

二、空頭市場三階股

1. 市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格。
2. 賣壓是反映經濟狀況與企業盈餘的衰退。
3. 來自對健全股票的失望性賣壓，不論股票的價值如何被低估，投資者只想賣股求現。

在這部分中，羅伯特．雷亞（Robert Rhea，《道氏理論》一書作者）有提到一觀點，在長期或中期的趨勢裡，一定會有次級折返的走勢，我們必須去辨勢此一走勢是否有可能造成「主要走勢」的反轉改變。

若折返原因是因為經濟情勢的修正，那麼我們就必須特別注意後勢是否會產生變化；若是人為操作，則可以忽略它。因為股市以中、長期來看，還是得回歸經濟基本面。

結語

此書作者所談到的「大市三層趨勢波動原理」，其實這原理也很簡單，若一家公司這一年度賺的錢比去年同期少，其股價你當然不會期待它會比去年好。同理，股市大盤是集眾多家公司，若眾多家公司大部份賺的錢比去年同期衰退，你也不用期望股市大盤會表現多好。

若你不懂技術分析，也不知道如何經濟預測，但有一項數據，你最好要知道，就是上市公司稅後純益年增率【資料取得，請參考：危機能入市嗎？續（空手的勇氣）】，今年（2015）目前的數據如下：

從數據看來年初不錯，但愈到年末，愈不好。若明年第一季數據開始由正轉負的話，那大盤肯定的也是好不到哪去。所以較保守的投資者，最好等一下明年第一季的財報數據。

明年第一季財報公佈時，請你把價值線資料和成長力資料拿出來查看，看看當時有沒有公司第一季比去年同期成長，但股價因「對健全股票的失望性賣壓，不論股票的價值如何被低估，投資者只想賣股求現」而被錯殺的股票。

※參考資料：常勝台股：千萬部落客“九勝一敗”獲利全圖解
※更多的技術分析書目，請參考：汪汪書架的書–技術分析