為了方便說明，我截錄總大部分文章如下：
投資人可利用PEG反算的方式來探測出具有投資價值的股價水準，例如：
如果你只願意相信和碩2015年的EPS只有7.8元（當時文章發表時間是2015年6月，所以EPS 是預估值），可以用反算的方式來計算，在EPS=7.8元水準下，PEG=0.4所代表的股價：
股價＝0.4×100×25%×7.8=40×25%×7.8=78
而合理成長價的公式如下圖：
G欄： EPS成長率；H欄：預估今年EPS；I欄：去年的EPS
原公式：66 * G3* I3
股價 = 0.66 * 預估成長率 * 每股盈餘（如總大的文章，這邊講的EPS應該是指今年而非去年EPS）
==> 公式應該是要改成 66 * G3* H3
版主回覆
我們重新推導一下公式，公式如下網址有提到如下：
http://wawafinanceessais.blogspot.tw/2011/06/blog-post_7665.html
合理成長價格（目標預估本益成長比不超過0.66)，所以推道公式如下：
本益比／預估成長率 = 0.66
所以，本益比 = 0.66 * 預估成長率
本益比定義為股價／每股盈餘，所以股價 = 0.66 * 預估成長率 * 每股盈餘
我的公式為66 * G3* I3。
而你的公式為66 * G3* H3。
其實兩種公式都對。
我和你的差別只是本益比的定義不同。
我的公式每股盈餘是去年的EPS，所以我的本益比嚴格來說是「歷史本益比」。
你的公式每股盈餘是今年的EPS，所以你的本益比嚴格來說是「預估本益比」。
假設有一個公司去年的EPS為5.32 ，預估今年的EPS為6.28，所以成長率為18%，代入我的和你的公式如下：
我的公式66 * G3* I3 ＝66 * 0.18*5.32＝63.2
你的公式66 * G3* H3＝66 * 0.18*6.28＝74.79
假設這檔個股目前股價為70元，所以你買進了，而我沒買。
然後此個股又發布最新的財報數據，不如預期，所以修正了今年的EPS預估值為6，所以情況改變了，變成如下：
這個公司去年的EPS為5.32 ，預估今年的EPS修正為6，所以成長率修正為13%，再度代入我的和你的公式如下：
我的公式66 * G3* I3 ＝66 * 0.13*5.32＝44.88
你的公式66 * G3* H3＝66 * 0.13*6＝50.62
所以此時股價反應財報而股價下跌，因為用你的公式買進的投資人都套牢了，而我沒有。
在散戶兵法祖魯法則這本書，提到了可利用「歷史本益成長比」或「預測本益成長比」。
我的公式是使用「歷史本益成長比」，而你的公式是使用「預測本益成長比」。
還有一點很重要的，就是預估值的精準度，如上述我舉的例子：
你的公式66 * G3* H3＝66 * 0.18*6.28＝74.79
你的公式66 * G3* H3＝66 * 0.13*6＝50.62
其實兩者EPS預估值只差0.28。
從機率上來說，投資人在預測未來的EPS都偏上樂觀。
所以我才決定使用「歷史本益成長比」，因為更嚴謹一些。
因為使用「歷史本益成長比」都會比「預測本益成長比」低一些。
我個人是把「歷史本益成長比」當成是加上了安全邊際的「預測本益成長比」。