作者約翰．米荷拉維奇為價值投資月刊《The Manual of Ideas》的總編輯。為了編撰本書，他訪問了全球各地100多位基金經理人，探索他們對於價值投資的觀點與智慧。本書將由九種投資觀點，來檢視股票的創意產生程序。讀者不僅能了解各方法的有效之處，更能學習投資專家如何建立完整的價值評估思維。本篇只介紹「追蹤超級投資人的運用與誤用」。
追蹤超級投資人的風險之一，就是我們可能會把他們推升到英雄境界。超級投資人並非英雄，也不是不會犯錯。我們所模仿的部位，對於超級投資人來說，可能只是投資組合內另一部位的對沖部位。因此，模仿超級投資人的特定部位，除非相關概念符合我們本身的評估程序，否則算不上是健全的策略。投資人如果想被動模仿超級投資人的組合，最好只動用適當比例的資本。
仰賴別人的概念，藉以合理化自己的投資，結果往往不符合預期；大多數投資人想必都經歷過這類慘痛的過程。問題不只在於每位投資人都難免犯錯，另外也是因為我們如果沒有自行做研究而產生某種程度的信念，對於特定投資部位有時候就很難堅持。
股價一旦下跌，所有言之鑿鑿的理由就會開始浮現，說明股價為何下跌，而且將繼續下跌。如果對於最投資決策的健全缺乏信念，很可能就會在最不恰當的時機賣出持股。
背景的重要性：別只問是什麼，還要問為什麼
對於有些超級投資人，從其背景與理由而言，建立某些部位是相當明顯的；可是，對於其他人所面臨的狀況，模仿這些部位未必恰當。
我們經常見到股票投資人針對某總體論述或政治發展結局而進行特定投資操作。投資人可能針對某高層次論點而買進整籃股票。該投資人可能對於整籃股票有高度信心，但未認同其中的每支股票。觀察者看到這類的部位，可能就誤以為該投資人對於所購買的每支股票都做了背書。正因為這個緣故，我們相對難以模仿喬治．索羅斯等總體導向的投資人，而比較容易模仿華倫．巴菲特等這種從個體到總體而上的投資人。
周轉率也是重要考量之一，因為外部觀察者取得超級投資人之買賣行動的資訊，時間上會落後。超級投資人的投資組合周轉率愈高，時間落後的問題愈嚴重：我們考慮買進時，超級投資人可能決定賣出。
超級投資人引用放空交易的程度，也是決定是否追蹤相關投資組合的考量因素之一，因為外部觀察者可能只看到多邊部位，而忽略了對應的空邊部位。如果超級投資人引用相當程度的放空策略，多頭部位未必就代表無條件的背書。
換言之，當我們看到超級投資人揭露的投資組合時，如果該投資人也引用顯著的放空策略，我們就不能確定多頭部位是否代表相關投資本身的價值，或是只配對交易的多邊部位。同理，超級投資人如果從事風險套利交易，其持有的多頭部位可能就和長期投資價值全然無關。
我們與超級投資人引用之投資方法的吻合程度，或許是決定是否追蹤該特定投資人活動的最重要考量因素。當日沖銷者顯然沒有理由模仿華倫．巴菲特，價值導向投資人也沒有理由模仿吉姆．克萊姆(Jim Cramer)。歸根究底，不論我們引用超級投資人的哪種概念，都應該類似於我們計量篩選程式或閱讀報紙所採納的概念。唯有我們瞭解與認同超級投資人所採用的方法，我們才更可能理解與接受某特定投資的理由。
結語
我曾經舉過一個例子【艾法洛難題（巴菲特核心投資法）】如下：
如果，你看到下列新聞標題，你是否會先賣出持股，以降低風險？
蘋果日報 2013年08月17日 巨鱷獵殺美股 索羅斯加碼放空
但仔細看一下新聞內容：
索羅斯（George Soros）第2季賣光黃金、加碼蘋果（Apple），買進S&P 500 ETF（指數股票型基金）賣權將近125萬單位，今年來一再加倍擴大空頭部位押注美股下跌，已成為其目前持倉最大部位。
若看空股市也等於看空個股的話，索羅斯就不應該加碼蘋果股票才是，其實他加碼的還有其它個股，如下：
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2013-08-15 17:13:54
鱷索羅斯 (George Soros) 第二季將蘋果持股增加 4 萬股，由前季末的 2.68 萬股增至 6.68 萬股；第二季買進多達 200 萬股潘尼百貨股票，持股比重由 7.9% 提升至 9.1%；同時買進 500 萬股 Herbalife 股票，取得 4.9% 股份。
索羅斯曾說：「投資概念區分為總體經濟與個體經濟兩種，前者指導我們在各種商品市場（包括股票市場）的風險程度，後者則用於個股的選擇。股市指數或外匯的部位有總體面的意義，所以他常會因為總體數據不佳放空股市指數，並買進不受總體經濟影響的個股。」
索羅斯加碼放空指數，好像是他預測接下來QE要退場了，但是美國民眾並不會因為QE要退場了，就不買新的iPhone。
所以如同上述文章作者所述，除非「瞭解與認同超級投資人所採用的方法，我們才更可能理解與接受某特定投資的理由。」否則光只被動模仿超級投資人的組合是危險的做法。
接下來聽聽巴菲特的說法：
北京新浪網 (2016-03-01 13:40)
「股神」巴菲特（Warren Buffett）當地時間周一表示，投資者不要以為照抄他的投資選擇，或者模仿其他著名投資人，就可以簡單致富。
「我甚至從來都不會建議他們根據我們的行為做出決定。如果他們真的想要獲得波克夏那樣的業績，就該買進波克夏股票。」巴菲特接受CNBC採訪時如是說。
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