2018年5月1日 星期二

價值分析—台化(1326)(106年度)

此為利用106年度的財務報表資料,進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股:塑膠工業
台化主要的業務是生產塑化原料。

一、價值分析
● 價值線的資料如下:(按小圖可放大)

1. 從護城河分析上看來是支景氣循環股
  • 近十年EPS成長率 = 1%
  • 近十年營收成長率 = 4%
  • 近十年現金流量成長率 = 6%
  • 近十年每股淨值成長率 = 3%
2. 從公司管理分析上,股東權益報酬率(%)去年為15.04,非常好。
3. 債務分析,償付水準(總負債/收益)去年2.56小於3,非常好。

● 計算囤股價格
在價值線資料中,輸入我自己預估值如下:
  • 未來十年的EPS成長率 = 3% (近十年每股淨值成長率)
  • 十年內的本益比 = 24.63
  • 最低可接受的報酬率 = 10%
計算結果如下:
  • 預計囤股價格 = 95.25
  • 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 9年

二、現金殖利率法
在價值線資料中,輸入(102~106年) 5年的平均股利 3.96,計算結果如下:
  • 5年偏低價(股息*16) =  63.36
  • 1年偏低價(股息*16) =  112

三、結語
關於景氣循環股,由於未來成長率不容易預估,所以價值分析以現金殖利率評估的會較適合些。台化目前股價為109.5 (2018-4-30),低於現金殖利率法的1年偏低價,若對此產業有瞭解的讀者可注意。

※價值分析的計算解說範例說明,請參考:價值分析—計算囤股價格(散戶大反擊),那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明,請參考:現金殖利率法(找到雪球股,讓你一萬變千萬),那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料,更改預估值,算出你個人自行評估的價值喔!請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料,那篇文章的說明即可。