投資人面臨的所有危險之中，就屬於海妖之歌最具致命吸引力。這些故事基本上取決於我們的想法。我們寧可捨棄事實而去相信精彩的故事。塔雷伯稱此為「敘事謬誤」，也就是人們受到故事迷惑的傾向。如同他在《黑天鵝》一書強調的：「這種謬誤是因為我們經常過度解釋，以及偏愛劇情緊湊的故事，而不相信根本真理。這種傾向將嚴重扭曲我們對於這個世界的心智觀點。」
例如在一個醫療領域的案例：實驗參與者被告知某些藥物整體治癒率的資訊。這是所謂的基準資訊。然後，參與者將聽到有關該治療相關的故事，可能是正面、反面或含糊的故事。
聽了故事之後，實驗參與者必須決定，如果自己罹患這種疾病，是否要接受治療。關於這種治療是否有效的判斷，人們當然應該參考基準訊息，因為這才代表完整的實驗樣本。可是，實際上是如此嗎？
當然不是如此。在道聽途說傳聞的影響之下，基準資訊幾乎完全被忽略。舉例來說，實驗參與者如果聽說正面的故事，而且基準資訊顯示治療有90%效力，結果有88%的人決定接受治療。可是，實驗參與者如果聽過負面的故事，即使基準資訊顯示治療有90%效力，結果仍然只有39%的人決定接受治療。
所以，人們大體上都會忽略基準資訊，寧可聽信故事。
讓我藉由最近不久前發生的案例，說明簡單故事可能引發的危險。雖然我有很多這類例子可供選擇，譬如新興市場脫勾現象，但我還是決定採用礦產類股做為說明範例。
這樁發生在2003年到2008年期間的簡單故事，顯示中國的經濟成長將一飛沖天，這方面的故事到處可見，譬如：「中國的需求狀況，將對於全球商品市場造成革命性影響；中國已經取代美國而成為全球鐵礦、鋼材與銅礦的最大消費國；中國效應看起來無從抵擋。」
如同我們經常看到的情況一樣，這些簡單的故事畢竟包含某種程度的事實。可是，這不應該當做投資的基礎。根據這些故事，分析師宣稱「這次的情況不同。」預期將出現超級循環，像是吃下了大力丸一樣。他們推估未來將出現每年平均12.5%的成長，這大概是過去歷史水準的兩倍。
這些分析師的判斷當然錯了，還有那些盲目聽從他們的投資人。超級大循環不僅沒有出現，全球反而面臨了經濟大蕭條以來最嚴重的景氣衰退。這不只是反映事後諸葛的明智。直接對未來進行線性趨勢預測，實際上代表我們將面臨災難。
所以，我們如何抗拒海妖之歌的迷惑？答案相對簡單：我們必須專注於事實。
如同班傑明．葛拉漢堅持：「安全必須建立在研究與標準的基礎上，價值必須藉由事實證明，包括：資產、盈餘、股利、明確展望——譬如說，有別於人為操緃或激情扭曲的市場報價。」這些睿智的警語，至今仍然有效，就像葛拉漢在1934年寫下這些話當時的情況一樣，但很少投資人將此擺在心上。
專注於冰冷、明確的事實（奠定於實際數據之上），應該是我們對抗海妖之歌的最佳武器。
結語
由於聯準會主席鮑爾展現了「不會停止升息」的堅定姿態，昨天道瓊大跌了800點，台股今天一開盤也大跌500點。再加上目前史上最強的「海妖之歌」川普所吟唱的「中美貿易大戰」之歌，好像只唱了前段，目前才準備要進副歌而已。
接下來，投資人可能要問怎麼辦？
- 第一點可觀察國安基金何時進場。
- 第二點看看巴菲特開始買股票了沒。
而投資人要趕緊準備你的許願單了（以前想買的好股票）。最後的建議是參考彼得．林區所說的：
「我寧願寫些讓你覺得更有價值的東西：如何辨識好公司。不論一天跌508點或108點，好公司最後總還是會成功，而平庸的公司會失敗，投資人的獲利則會因為投資不同企業而有所差異。」
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