此書完全解析人類天生不適合投資的不當行為！看「行為投資學」如何顛覆400年全球股市歷史在股市的歷史中，有超過90%的人賠錢，你知道真正原因嗎？本篇只介紹「保守心態根源於沉沒成本」。
所謂「沉沒成本」換言之，我們經常讓某些已經發生而無法挽回的代價，影響目前的決策。說得露骨一點，我們之前所以過份堅持已見，是因為我們當初花費了相當時間和精力塑造既有的觀點。
譬如說，讓我們考慮一種狀況：身為某飛機製造公司的總裁，你投資一千萬美元資金於某研究計畫，目的是要研發某種傳統雷達不能偵測的飛機。但當計畫進行到90%時，卻得知另一家公司已經開始行銷類似的隱形飛機。另外，相較於你公司準備發展的飛機，對手生產的飛機不僅飛行速度更快，而且造價更便宜。現在，你面臨的問題是：是否應該繼續投入最後10%的研究經費，完成你的隱形飛機計畫？
有受訪者當中，有超過80%的人回答他們會繼續投資最後10%研究經費，完成隱形飛機開發計畫。
接者，讓我們再考慮另一種情況：身為某飛機製造公司的總裁，你手下員工提出一項建議，想運用公司目前最後的一百萬美元研究經費開發一種傳統雷達不能偵測的飛機；可是，另一家公司已經開始行銷這類的飛機。另外，相較於你公司準備發展的飛機，對手生產的飛機不僅飛行速度更快，而且造價更便宜。現在，你要決定：是否投資最後一百萬美元研究經費，開發員工建議的隱形飛機？
這次，所有受訪者有超過80%的人不贊成。
事實上，前述兩個問題面臨的情況差別不大。可是，第一個問題存在沉沒成本，你已經投入絕大部分的研究經費，但第二個問題則沒有沉沒成本。這個簡單的因素，就完全改變了多數人們的決策。這也凸顯了沉沒成本的影響力，以及其如何造成保守心態。
我們要如何對抗這種保守心態呢？
此處的案例就要拉回到我以前共事過的團隊，其處理資產配置決策的方法。我們不堅持既有觀點，而是要給自己一張白紙，設想我們完全沒有部位，然後對自己說：「就目前所知的條件，我們會建立新的多頭或空頭部位嗎？」答案如果是肯定的，而且對應既有部位，那就很好。可是，答案如果是否定的，而我們還持有部位，則需要結束並退出場外。
我們應該鼓勵大家重新評估既有的投資，將它們視為一張白紙。當然，把既有部位當做白紙處理，說起來容易，做起來恐怕不簡單。所以，另一種可能辦法，就是少量的工作交換。處在專業環境下，分析師應該照顧同事們的投資部位，而不是自己的，並提供反向意見。如此應該有助於排除部位的定錨觀點，因為所處理的不是自己的部位。
結語
現在一般的投資人可能還在想目前股市大跌了，許多股票都套牢了該怎麼辦？借用此書作者的觀點，若你拋開你之前套牢的部位，重新評估既有的投資，將它們視為一張白紙。你會發現，目前有許多股票的價格已經跌到便宜的價位，若你現在跟著大家賣，可能也賣不到好的價錢。不如好好思考接下來該買些什麼績優股。
其實，我大部分的股票都還持有中，因為其現金殖利率都比銀行定存高很多，以長期來看，不賣也沒差。目前最重要的工作是，等著市場繼續大跌，看看到時有多便宜的股票可以撿。
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