價值分析—崇越(5434)(108年度)

此為利用108年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。

類股：電子通路
崇越主要的業務是深紫外線光阻液、矽晶圓、環境工程、光罩基板、光罩、LED相關產品等。

一、價值分析
● 價值線的資料如下：（按小圖可放大）

1. 從護城河分析上看來不錯。

• 近十年EPS成長率 = 15%
• 近十年營收成長率 = 14%
• 近十年現金流量成長率 = 4%
• 近十年每股淨值成長率 = 6%

2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為18.95，非常好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為6.26大於3， 不好。

● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：

• 未來十年的EPS成長率 = 15% （自由心證）
• 十年內的本益比 = 9.84
• 最低可接受的報酬率 = 10%

計算結果如下：

• 預計囤股價格 = 116.4
• 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 7年

二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入近1年的平均股利 6.5元，計算結果如下：

• 1年偏低價(股息*16) =  104

三、結語
崇越目前股價為99.8 (2020-5-5)，低於預計囤股價格和現金殖利率法的1年偏低價。讀者可觀察成長力資料的營收年增率何時開始呈現顯著的成長。

※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考目錄 e-mail 服務信箱 索取價值線資料，那篇文章的說明即可。