衡量價值時，你需要：(1)檢視未來；(2)思考未來會產生哪些新的現金流；(3)運用資金的機會成本的概念，將上述現金流折現。計算某個計畫案的現值時，需要把所有可能的現金流折現後加總。判斷淨現值(Net Present Value, NPV)用的是與前述相同的折現算式，但還要加入計畫的初始成本。
舉個例子，假設Nike在蓋新的鞋廠，耗資7,500萬美，未來五年，Nike利用這間廠房生產並販售鞋子，每一年都會替公司都會賺入2,500萬美元。假設這個計畫的折現率是10%。
這個計畫案的現值是9,480萬美元。Nike投資7,500萬美元到價值9,480萬美元的計畫中，可以創造1,980萬美元(9,480－7,500)的附加價值。那就是該計畫的淨現值。這是財金領域價值決策原則的關鍵之一，公司在投資時，只該投資淨現值為正的計畫。
隔年Nike再次檢視生產狀況。很不幸，銷售狀況並不好。第一年並沒有賺到2,500萬美元，而是只賺了1,000萬美元，並且預期未來四年這個趨勢會持續下去。
Nike工廠的未來現金流的現值現在會變成3,170萬美元，如果Nike得知第一年數據差強人意之後，競爭對手和Nike接洽，提出4,000萬美元收購該工廠的提案，Nike是否該接受？別忘記，Nike花了7,500萬美蓋工廠。
Nike應該毫不猶豫地接受提案。4,000萬美元的出價比工廠的未來現金流目前現值3,170萬美元好多了。然而，接受提案意味著Nike要放棄所有未來現金流。此刻，拿來蓋廠房的7,500萬美元是沉沒成本，不應該影響當下決策。希望Nike的對手已經想好計畫，可以經營得比Nike原本預期要做到的更好，不然就不該出價4,000萬美元收購工廠。
Nike的例子其實可以用兩點來總結：
- 任何一項投資的現值就是未來現金流以適切的折現率折現後的總合。
- 各項投資的淨現值就是所有現在與未來現金流以適切的折現率折現後加總的結果。
價值型投資人在評估投資時，也是採取同樣的原則。關於投資股票的淨現值評估，請參考我之前的文章：巴菲特的企業價值評估法。
※參考資料：為什麼現金比獲利更重要？：哈佛商學院最受歡迎的財務管理課
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析