本書列出多達68位，橫跨長期投資、價值投資、成長型投資到短線交易領域的投資的原則，讓投資人在思路開闊的投資世界中，認識投資的真實面貌，以打造出適合自己的投資優勢！本篇只介紹【價值型投資人應「與時俱進」】。
這本書相當特別，列出了非常多的專業投資者的觀點，而且大部分介紹的高手，也都有出版相關財經書籍。所以，當你欣賞其中某幾位的投資原則時，你也可以進一步的買進他們所寫的書。
接下來，我將介紹這位名叫崔恩．葛瑞芬，職業為企業顧問，其著作是《窮查理的投資哲學與選股金律》（本部落格也有介紹過），其投資觀點如下：
班傑明．葛拉漢提出價值對於股東的概念，就是企業能賣的話，全部能夠賣多少。在許多狀況當中，這都算得出來。接著如果把股價乘以股數的話，算出的數字（市值）低於售出價值的三分之一以上，他會覺得這樣你就擁有很大的優勢。
葛拉漢使用的價值評估法，就像蓋革計數器（一種粒子探測器），在1930年代的恐慌中，可量測股市崩盤後的碎屑，然後發現一些以低於每股營運資金售出的東西。然而現今，世界已逐測明悟，真正顯而易見的划算交易會消失，蓋革計數器在瓦礫上掃，但也不會有反應。
追隨班傑明．葛拉漢的人會改變蓋革計數器的校準參數，其實就是會採用另一種方式來定義划算，然後也會持續改變定義，以維持之前的作法，結果都還不錯。
某些系統的優點，就在於能夠演變，適應新的情形。這就是價值投資會發生的情形。經濟大蕭條之後，有許多人就不再持有股票了。潛在買家非常想要規避損失，面對股市時，就完全不理性。在這段期間，公司收購價格可能低於清算價值。這對於班傑明．葛拉漢等投資人來說，是大好消息。
不過可惜的是，這段時間持續不久，記憶褪去後，新的投資人就進入市場。但是價值投資原則依舊穩妥，只是前提是要依照新的市場狀況調整。
查理．蒙格一直在找演進的方式，改變甚至是翻轉自己的看法。他說：「我們一開始遵循葛拉漢的作法，也還可以。但我們漸漸取得更好的洞見。」現在，當他看到優秀的經理人經營優秀的公司，以划算的價格整體或部分出售時，他就會欣喜若狂。
但這並不常發生，所以他多數時候都在耐心等候。但是時機來了，就會非常積極的行動。蒙格一再重申，波克夏的多數財務報酬，都來自少數非常好的投資決策。優質公司如果以折價賣出，並非罕見。如果你沒準備好到時要積極買進，機會就會流失。
結語
這在我的投資課堂上也有提到：在葛拉漢那個時代，剛經歷過1929年的經濟大蕭條，市值低於資產負債表中流動資產的企業很多（就算公司到時被清算都划得來）。但是之後隨著美國經濟景氣的復甦，葛拉漢的方法漸漸不適用，最後連巴菲特也不採用了。
所以，查理．蒙格才說：「葛拉漢特別注意企業死亡時的價值，而非存在的價值。」而在巴菲特致東股的信中有提到，在評估企業的價值，我們採用的是約翰．威廉斯在其著作《投資價值理論》書中所提出一項主張：
「評估一項投資的價值，必須估計其『未來收益』。收益年金必須經過時間價值的調整，也可以依據投資人所要求的純粹利率進行『折現調整』。」
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