每個慘賠到黯然離開市場的血淚案例，都曾經有過風光大勝的績效表現。扁蟲魚是個沒有特殊背景的散戶，在賠掉所有的本金後，重新思考了「風險」這件事：不該追求在交易中大勝，而是要審視自己的目標，再配合目標進行穩妥的交易。本篇只介紹「歷史圖表的錯覺與荒謬」。
2004年盛夏的一天，我的朋友輝（是一位分析師）對我說：「看看這個。」那是一張倫敦銅的30年走勢圖，近3米的長圖承載了足夠的時間，狹小的上下空間居然把30年走勢振幅全部包容進去。事實上，它還呈現相當的規律性，如下：
- 底部的四個低點：分別落在1,148美元、1,260美元、1,600美元以及2002年的1,336美元。
- 對應的三個高點：分別是3,208美元、3,304美元和3,080美元。
- 而在曲線的最後（目前的價位）：上升的高點正落在2004年3月的3,179美元。
「那你希望我幫著做點什麼？」我看著他的眼睛。
「幫我再籌措點私人資金。不瞞老兄，我自己的錢這次準備跟著公司全部進去，不過這麼好的機會，不多做點，太可惜了。盈利我只拿兩成，剩餘的哥你來分配。」
當時，我也不由得相信：戰略性空銅，如果資金充裕，又運作得當，這個機會確實勝多負少。
2004年10月13日當日倫敦銅大跌10%以上，給了空頭一次雀躍，但其後一年半內，銅價值線上升，幾乎大漲3倍（上漲到8,000多點）。
我舉這個例子，是讓大家從圖表的誤區去理解，像輝這樣的資深分析師，包括大量職業投資者、專業炒手甚至大型機構投資者，為何會陷入這場倫敦銅話的危機中？
連當年身為中國國儲局物資調節中心主任的劉其兵起點更高，更專業，資金充分，資訊優勢，也陷在這波空銅的陷阱裡，並且越陷越深，甚至賭上了「結構性期權」，最後造成巨額虧損。
有時即使是國家力量，在市場面前也會蒼白無力。市場會沿著最富想像力的方向運行，甚至超越所有的想像，把一切對抗擊個粉碎。在這場「屠殺」中，失敗者唯一聊以自慰的是：大家（做空者）都死了，無論大的，小的，唯一的區別是早死還是晚死。
歷史上所有大型的頭部（底部），都是大機構（大群體）犯錯所造成的。從這個意義上說，我們不用迷信專家，也不用迷信機構。既然專管中國物質儲備的機構都能大輸，我們又何必那麼在意你七大姑、八大姨轉彎抹角告訴你的機構消息呢？
結語
記得在幾年前每當台股上漲至9,000點以上時，電視上的財經名嘴就會提醒投資人要居高思危，這也是基於過去的歷史圖表，如下（2017年之前的台股歷史走勢圖）：
同樣的，在2019年我被邀請擔任「華南永昌綜合證券」的座談會講師時，當時在台北（總公司）上課的學員，問了一個有關是否可利用「歷史數據來驗證一個交易策略？」的問題，我回答：「如果回測的結果是好的，也並不代表未來一定可行。」
因為每年突發的、會影響到金融市場的事件都不同，例如上課的當下美國川普總統正在對中國進行貿易戰（這是以前所沒發生的）。當然，後來2020年誰也沒料到全世界會暴發新冠疫情。
這也是為什麼，比爾．米勒提醒投資人不要太過依賴歷史的股價模式，因為這樣做的風險相當高。最後，我以柏拉圖說過的話來作為此篇文章的總結：
「一旦你的腳踏入河水中，河水就不再是當初的河水了」。
這句話的涵意是「你不能將腳踏入同樣的河水中兩次」。
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