有持久競爭優勢的公司以保留盈餘擴充營運規模，投資新事業或買回自家股票，三者對每股盈餘都有正面影響。競價型公司在面臨強敵環伺之際，必須用保留盈餘維擊事業，以致幾乎沒有餘力從事投資或買回自家股票。
舉二個例子，讓你更了解整個運作模式：
一、競爭優勢公司
1989年，H&R金融服務公司的每股獲利1.16美元，也就是說，該公司截至1989年的累積資本，為股東每股共賺進1.16美元。從1989年底至1999年底間，該公司每股盈餘17.14美元，其中共發放股利9.34美元，換言之十年間每股股東權益共增加7.8美元（17.14－9.34＝7.8）。
這段期間，H&R金融服務公司的每股盈餘則從1989年的1.16美元增加到1999年的2.56美元。獲利提升除了要歸功於它的持久競爭優勢外，也和管理階層在1989年至1999年間，將每股7.8美元的保留盈餘加以妥善投資有關。
如果將1999年的每股獲利2.56美元，減去1989年每股獲利1.16美元，結果為1.4美元。也就是說，運用這1989年到1999年間所保留的每股7.8美元，H&R創造了1999年增加的每股獲利1.4美元，換算保留盈餘報酬率為17.9%（1.4÷7.8＝17.9%）
二、競價型公司
1990年底到2000年底間，通用汽車的每股盈餘共42.96美元，其中發放股利10.3美元，剩餘的32.66美元則保留下來。而通用汽車的每股盈餘，從1990年的6.33美元增加至2000年的8.5美元，成長了2.17美元；也就是說，通用汽車運用保留的每股32.66美元只創造了每股盈餘增加2.17美元，所以保留盈餘的報酬率為6.6%（2.17÷32.66＝6.6%），相當於那時期的銀行存款利率。
而身為投資人的你，你想持有什麼股票？是競價型的通用汽車還是持久競爭優勢的H&R金融服務公司。答案非常明顯：事實上你在1990年投資通用汽車10萬美元，再用2000年的高點賣出，你將獲得淨利14,024美元，約等於年複合報酬率9.1%。如果把同一筆錢投資H&R金融服務的淨利為299,960美元，年複合報酬率約14.8%。
以上的比較並非零缺點。注意比較所用的每股盈餘並非特例，而是公司獲利能力的指標，比較的好處，讓身為投資人的你，在短時間內判斷一項投資標的是否一家具備持久競爭優勢的公司，管理階層能運用保留盈餘來提高股東財富；抑或它是競價型公司，只能將保留盈餘用來維持現況。
總而言之，有持久競爭優勢的公司在配置資源時往往左右逢源，它們不僅更懂得妥善運用保留盈餘，長期下來還讓股東更有錢。競價型公司也能將盈餘保留，但由於維持現狀就要花費高成本，因此無法將盈餘用來使未來獲利大幅成長，換言之這類公司的股價表現普通或是根本無表現可言。
結語
如何查詢台股上市櫃公司的保留盈餘，可到群益金融網：
http://www.capital.com.tw/ 首頁當中的「個股查詢」，查詢個股資料，再點選歷年股利。如台積電查詢歷年股利結果如下：
雖然只能查到6年的資料，但我們還是可以算這6年來的保留盈餘報酬率。台積電從96年到101年（2007~2012）共發出3＋3＋3＋3＋3.05＋3.08＝18.13元。
（下圖截至101年度價值線資料）
台積電從96年到101年（2007~2012）每股盈餘共4.14＋3.86＋3.45＋6.24＋5.18＋6.41＝29.28元。剩餘的11.15元（29.28－18.13＝11.15）則保留下來。而台積電的每股盈餘，從2007年的4.14美元增加至2012年的6.41美元，成長了2.27美元；也就是說，台積電運用保留的每股11.15美元只創造了每股盈餘增加2.27美元，所以這6年來保留盈餘的報酬率為20.3%（2.27÷11.15＝20.3%）。相當不錯的數據。
※參考資料：和巴菲特同步買進
※更多的基本分析書目，請參考：汪汪書架的書–基本分析