此書凝聚巴菲特思想菁華的箴言，他人生與事業的成功秘訣，就蘊藏在本書的句句箴言中……。本篇只介紹應避免的錯誤。
我希望有能力解釋自己為什麼會犯錯——這代表我只做自己完全了解的事情
如果你不知道自己在做什麼，那為什麼要去做？正確的投資可不是靠直覺，而是必須融合理性和適當的性格。如果盲目地投資，那可會讓你惡夢連連。如果你希望知道自己錯在哪裡，就得知道自己做對了什麼、以及當初為何這樣做的理由。你必須知道怎樣分辨一個企業的好壞，也得有能力判斷股價是否遭到低估或高估。
如果你發現自己已經身陷洞中，最重要的是，別再往下挖了
一旦發現投資錯誤，最糟糕的就是繼續投錢進去。認賠退場雖然令人難過，但至少不至於血本無歸。在1980年代初期，巴菲特大舉投資鋁業，他後來發現這是一個錯誤的決定，便立刻停損退出。要勇於承認自己的錯誤，而且動作要快，以免後悔莫及。
我都是等大家退場時才買股票
巴菲特深知，應該等到市場湧現瘋狂賣壓時進場買股票，而不是在大家都在買股票的時候跟進。巴菲特所有成功的投資標的，都是在市場上充斥利空消息時買進的——他喜歡在股價跌到谷底的時候進場。
我們在投資公司時，並不會想要大舉進行改變。不論是對投資還是婚姻，想改變對方通常是不會成功的
巴菲特發現，大多數企業不論由誰執掌大局，基本經濟面其實都差不多。優秀的公司不論是由誰來領導，績效都會很好。相對的，糟糕的公司就算是有最優秀的主管，績效通常還是平平。在過去一百年來，領導可口可樂的執行主管多達數十位，其中有些極為優秀，有些則不怎麼樣，但公司照樣締造極為亮麗的業績。
華盛頓郵報失去它的發行人與老闆凱瑟琳．葛拉漢之後，依舊是一個了不起的企業。然而汽車製造與航空業，即使在那麼多傑出經理人的領導下，數十年來還是麻煩不斷。在投資時，你必須選擇優秀的公司而避開表現差的公司，就算它有一位天才領導者也一樣。
不值得去做的事情，自然也不值得努力去做好
有些業務經濟價值不高，獲利的前景也非常渺茫，但還是有人花多年的時間辛苦經營。何苦去做這種對你沒有好處的事呢？這種本身經濟價值不高的業務賺不了錢，又何必去精益求精？如果你發現自己在駕駛的這艘船哪兒也去不了，就應該立刻跳槽，換一艘可以讓你駛向財富的船，而不是努力成為這艘慢船的船長，在財富的汪洋大海上迷航。
就算是全世界最好的騎師，也不可能騎著跛腳馬贏得比賽。
有足夠的內線消息，以及一百萬美元，你可以在一年內破產
面對現實吧！等你聽到內線消息時，別人都已經聽過、而且採取行動了。更何況，內線交易是違法的行為。巴菲特常說，住在奧馬哈的好處之一，就是不會有人在午餐時跟他傳些內線消息。有些無恥之徒經常會散佈謠言以拉抬股價，再把持股出脫給容易上當的投資人。
無知加上借貸，結果可就好玩了
無知會讓你盲目地去做些蠢事。借來的錢則會讓你受到無知的蒙蔽，直到做出蠢事為止。所謂的蠢事就是賠錢、讓你在銀行債台高築。而銀行就跟大象一樣，絕不會忘記你做的蠢事。
股票不會知道你擁有它
不論是填充玩具、汽車或股票，人們往往會將這些無生命的物品擬人化。這種情形如果發生在股票上，情緒化的思考模式便會取代理性的思考，這絕對是投資的大忌。應該脫手的時候，不能因為你「熱愛」這支股票而有所遲疑；同樣地，當股價下挫時，你也沒有理由生氣——股票又不知道你擁有它。股票不會有被拒絕的感覺，你也不應該有這種感覺。
恐懼
當空頭市場來襲，投資人都因為沒人想買股票而感到恐懼，便開始不顧企業長期的經濟價值，一古腦地賣出持股。這時候巴菲特就會貪婪地搶進股市，將他夢寐以求的績優股一網打盡——這就是他的投資之道。別人貪得無厭時要心存恐懼，別人恐懼時則要貪婪搶進。
結語
大部分人更關心如何在股市投資上成功，而巴菲特的合夥人，查理．蒙格最關心的是為什麼在股市投資上大部分人都失敗了。有句農夫諺語：「我只想知道將來我會死在什麼地方，這樣我就不去那兒了。」
如同蒙格所說的：「我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。我們從來不試圖成為非常聰明的人，而只是持續避免讓自己變成蠢貨，久而久之，我們這種人便能獲得非常大的優勢。」
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