美國2025年12月CPI（消費者物價指數）較上月上升0.3（年增2.7%），若扣除食品和能源，月升0.2%（年增2.6%）。
消費者物價指數(CPI)：包含了住、行食、樂、育和醫療保健，是產銷過程最後顯現出來的通貨膨脹數字，它是最受注目和最重要的一個，分析時最好扣除食品和能源，才能清楚知道是需求拉動型或是成本推動型，CPI出乎意料的變動，可能對股市和債券市場造成很大的衝擊。
工商時報 記者：方明 2026.01.14
美國最新通膨數據顯示物價壓力持續降溫，但市場普遍認為，這仍不足以推動聯準會在1月底政策會議上恢復降息，有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》經濟記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）指出，12月CPI報告不太可能改變聯準會目前的觀望態度，聯儲官員仍希望看到更多證據，證明通膨能夠持續下降，或就業市場出現明顯轉弱，才會考慮進一步降息。
根據美國勞工統計局（BLS）公布的資料，12月剔除食品與能源的核心消費者物價指數（CPI）月增0.2％，低於市場預期的0.3％，年增率為2.6％，持平前月，創2021年3月以來最低水準。整體CPI月增0.3％、年增2.7％，均符合經濟學家預期。
市場分析指出，這份數據提供了更具說服力的訊號，顯示通膨正走在下行軌道上，不過，住房成本仍是推升物價的主要來源，12月住房價格月增0.4％，為四個月來最大漲幅，若剔除住房項目，核心CPI僅小幅上升0.1％，顯示潛在通膨壓力實際上已明顯放緩。
數據公布後，美股指數期貨與美國公債殖利率一度上揚，但隨後漲幅收斂，美元走勢則大致持平。根據芝商所（CME）FedWatch工具顯示，市場目前預估1月27日至28日聯準會會議維持利率不變的機率已升至97％以上，進一步鞏固按兵不動的預期。
蒂米羅斯評論指出，12月CPI報告不太可能改變聯準會的觀望姿態，要恢復降息，聯準會官員可能需要看到新的證據，表明就業市場狀況正在走弱、或價格壓力正在消退，而後者可能需要至少再有幾個月的通膨報告才能得到證實。
惠譽評級分析，核心商品價格持平是本次報告的重要正面訊號，顯示關稅成本向消費者端的傳導幅度有限；另聯準會關注的「超級核心」通膨指標，12月年增率已降至2.7％，較一年前明顯回落，為未來政策轉向保留空間。
展望後市，市場普遍預期聯準會仍需在通膨高於目標與勞動市場風險之間取得平衡，在確認通膨趨勢穩定回落前，降息腳步恐將維持審慎。
※有關資料數據說明和資料取得請參考：主要的通貨膨脹指標（看準市場脈動投機術），的那篇文章說明。