經濟日報 編譯：劉忠勇／綜合外電 2026-01-22
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳對人工智慧（AI）支出難以為繼的質疑提出反駁，他說，高昂的資本支出並非金融泡沫的徵兆，而是「人類史上最大規模基礎建設」的證明。
周三在達沃斯和世界經濟論壇臨時共同主席、貝萊德（BlackRock）執行長芬克對談時，黃仁勳認為，「泡沫」一詞誤判了情勢。有人會說超大型雲端業者（hyperscalers）與企業投入龐大資金難以為繼，但他說，之所以看起來像泡沫，是因為「投資金額龐大……而投資金額之所以龐大，是因為我們必須先為其上的所有 AI 應用層，建構必要的基礎建設。」
黃仁勳做食物做比喻，他將 AI 產業描述為需要全面產業革新的「五層蛋糕」，而輝達的晶片則是食譜中尤為關鍵的硬核部分。最底層是能源，接著依序是晶片、雲端基礎建設和模型，最頂層則是應用程式。目前的支出浪潮集中在底層，也就是能源和晶片，所創造的是實體資產，而非投機性的泡沫。他表示，這絕非泡沫，而是一個正從根基建起的新興產業。
「有數兆美元的基礎建設正待開發，」黃仁勳指出，目前全球「僅投入了幾千億美元而已」。
他強調實體基礎設施的投資。輝達和台積電（2330）均擴大產能，而美光等記憶體大廠也承諾在美國投資 2 億美元，SK 海力士亦展現強烈的擴張雄心。
他並表示，最頂層的應用已成為價值創造中成長最快、且最關鍵的來源。他說，隨著基礎模型趨於穩定，商業應用將釋放出更廣泛的經濟潛能。
創投趨勢也印證了黃仁勳的觀點。他指出，2025 年對「原生 AI」新創公司的投資創下歷史新高，特別是在醫療保健、金融服務和製造業領域。
為了證明市場是由真實需求而非投機所驅動，黃仁勳針對泡沫論提出了一項實際的「測試」：從輝達 GPU 晶片的價格，觀察算力租賃市場的表現。
黃仁勳指出：「現今如果你想租用輝達的 GPU，簡直難如登天；算力租賃的現貨價格持續攀升，不只是最新一代，連前兩代的 GPU 也是如此。」從這種稀缺情況看來，成熟企業也在調整研發預算，像禮來（Eli Lilly）正將資金從傳統實驗室轉向 AI 超級運算，而非單純在燒創投資金。
芬克根據黃仁勳的反駁，重新界定了問題。他問道：「所以我聽到的是，我們離 AI 泡沫還很遠。問題在於：我們的投資夠多嗎？」芬克認為，目前的支出水準可能其實還不足以擴大全球經濟規模。
工商時報 記者：顏嘉南、張珈睿 2026.01.22
輝達執行長黃仁勳21日在達沃斯世界經濟論壇指出，人工智慧（AI）已經為各行各業帶來經濟效益，AI技術需要更多投資，他特別提到台積電正興建20座新晶片廠，及鴻海、緯創和廣達三家伺服器代工廠也在建造30座新廠。黃仁勳並駁斥巨額支出將導致AI泡沫的市場憂慮。
業者推估，台積電於美台的先進製程布局將快速成形，若以新建之「3奈米世代以上」計算，台灣最先進邏輯製程晶圓廠數量可望上看11座。新竹寶山Fab 20為首座2奈米量產基地，有望新增2座新廠，率先導入GAAFET架構，肩負2奈米技術到位重任；高雄Fab 22為擴產主軸，規劃5至6座2奈米世代晶圓廠；台南P9至P11則布局3座自3奈米延伸至A16的先進節點產線。
至於美國廠區，外傳上看9座新晶圓廠，合計美台先進製程據點達20座，形成人類史上最大規模的半導體基建版圖。
黃仁勳在WEF的一場訪談中，將AI比擬為一個五層蛋糕，
- 第一層是能源，
- 第二層是晶片與基建，這是輝達所在的領域，
- 第三層是雲端基礎建設，
- 第四層是AI模型，
- 最頂層是應用。
黃仁勳說：「我們正在見證人類史上最大的基建建設，規模達數兆美元的基建有待完成，台積電正在打造20座新晶片廠，鴻海、緯創和廣達正在建立30座新的電腦廠。」
黃仁勳指出，AI應用是最重要的一層，因為經濟效益就是在此。能源和半導體產業是開發和利用AI技術的關鍵產業，AI已經推動這兩大產業蓬勃發展。黃仁勳認為發展AI需要更多能源，並呼籲擴大AI投資，進一步在已開發和新興經濟體推廣AI技術。
黃仁勳談到2025年AI發展有三大突破，其一是模型變得更可靠，而且演化為能循序推理的代理AI。第二個突破是開源模型，像是DeepSeek，能讓各產業開發專屬的模型。第三是物理AI，讓AI能理解物理規則、蛋白質和化學。輝達與禮來（Eli Lilly）的合作顯示，AI現在能理解蛋白質結構，一如我們與ChatGPT對話一般。
黃仁勳顯然也深有同感。他說：「我認為機會確實非常驚人，每個人都應該參與其中，每個人都應該投入。我們需要更多能源，」他說，這個產業還需要更多土地、電力、貿易、規模以及勞動力。黃仁勳指出，過去 20 到 30 年間，美國在許多方面流失了勞動力人口，「但目前實力依然非常強勁」；至於歐洲，他指著身處的瑞士表示，那裡有著「絕佳的切入機會」。他提到，2025 年是創投史上投資規模最大的一年，全球共有 1,000 億美元的資金投入，且絕大多數集中在原生 AI 企業。
黃仁勳最後強調，這場基礎建設浪潮是全球性的，並敦促開發中國家與歐洲應致力於發展「主權 AI」，建構屬於自己的國內基礎設施。針對歐洲，他特別指出這是一個「世代難逢的契機」，可利用其強大的工業基礎，在「實體 AI」（physical AI）和機器人領域取得領先，進而將新興的數位智慧和傳統製造業有效結合。